مدیریت ریسک

Santander مؤثرترین مدیریت ریسک نرخ ارز را برای به حداکثر رساندن سود شما ارائه می دهد. راه حلی که ما پیشنهاد می کنیم ساده ترین ، سریعترین و راحت ترین روش برای مدیریت ریسک نرخ ارز شما است و به شما این امکان را می دهد تا نوسانات احتمالی در نرخ ارز ارزهای مختلف را کاهش دهید. Santander می تواند تمام ابزارهایی را که برای تعیین نرخ ارز در تاریخ آینده نیاز دارید ، ارائه دهد. برای اطلاعات بیشتر روی هر یک از گزینه های زیر کلیک کنید.

بازار ارزی (فارکس)

این به ساختار سازمانی اشاره دارد که از طریق آن ارزهای ملی خریداری و فروخته می شود. اپراتورهای اصلی بانک ها یا واسطه های مالی ، بانکهای مرکزی کشورهای مربوطه ، کارگزاران و شرکت ها هستند.

مفهوم ارز

هر وسیله پرداخت (چک ، انتقال بانکی و غیره) به غیر از ارز داخلی در یک ارز سرمایه گذاری می شود. مفهوم ارز نیز شامل یادداشت های بانکی خارجی است.

نوسانات ارزی

ارزها به دلیل یک سری عوامل مانند:

• عملیات واردات و صادرات
• وضعیت اجتماعی و سیاسی
• شاخص های اقتصادی (نرخ بهره ، تورم و غیره)
• رویدادها در بازارهای پول
• مداخلات بانک مرکزی
• نقدینگی بازار

تقسیمات اساسی بازار ارز

بسته به زمانی که بین ساخت و حل و فصل قراردادها می شود ، دو بخش اساسی از بازار ارز وجود دارد. آنها شامل دو گروه خاص از عملیات و دو قیمت مجزا یا نرخ ارز هستند:

• بازار نقطه ای در این نوع معامله ، ارزی در برابر ارز داخلی خریداری و فروخته می شود و تسویه حساب تا دو روز کاری پس از انجام قرارداد انجام می شود.
• بیمه بازار رو به جلو یا بیمه ارزی این به خرید و فروش ارز در برابر ارز داخلی است ، نرخ مبادله ای که در روز ورود قرارداد تعیین می شود ، با تسویه حساب در برخی از تاریخ های آینده از روز کاری سوم شروع می شودپس از توافق معامله

بیمه ارز

این یک عملیات رو به جلو است که شامل خرید و فروش ارزها است که تأثیر آن را از بین بردن عدم اطمینان ناشی از هرگونه پرداخت آینده یا جمع آوری پرداخت در یک ارز خارجی دارد.

بنابراین این قرارداد توسط یک موسسه مالی و یک صادرکننده/وارد کننده امضا می شود و دو تعهد اصلی ایجاد می کند:

• از طرف صادرکننده/واردکننده، ارز عملیات صادرات/واردات را در تاریخ معین از بانک بفروشد/خرید کند.
• از طرف بانک، خرید/فروش ارز معامله از صادرکننده/واردکننده به نرخ مبادله ای ثابت توافق شده در زمان امضای قرارداد، صرف نظر از نرخ مظنه ای که در زمان پرداخت وجود دارد.

خصوصیات عمومی

• بیمه ارزی می تواند تمام یا بخشی از یک عملیات را پوشش دهد.
• می توان آن را از لحظه مهر و موم شدن عملیات تجاری یا در هر زمان دیگر قبل از سررسید پرداخت نهایی ترتیب داد.
• بیمه ارزی توسط بانک تعیین می شود.
• در قانون حداکثر زمان برای اجرای پوشش وجود ندارد، اگرچه در عمل حداکثر زمان قابل بیمه یک سال است.
• قیمت های ارائه شده برای بیمه ارزی تقریباً معادل تفاوت نرخ بهره بین ارزها است.

قیمت های اعلام شده برای بیمه ارزی

اجازه دهید یک عملیات صادرات را به عنوان مثال در نظر بگیریم. هنگامی که یک صادرکننده و یک بانک بیمه ارزی را ترتیب می دهند، بانک دوم نرخ ارز را در برابر یورو در یک تاریخ مشخص تعیین می کند. بنابراین، اگر قیمت لحظه ای دلار آمریکا 1. 25 (1 یورو = 1. 25 دلار) ذکر شود و صادرکننده به مدت سه ماه (زمان دریافت وجه به دلار) بیمه ارزی داشته باشد، بانک تعیین می کند. به عنوان مثال، بیمه در 1. 247. در نتیجه صادرکننده اکنون می داند که هر اتفاقی که در 90 روز آینده بیفتد، بانک متعهد است دلار آمریکا را با قیمت 1. 247 از او بخرد و:

• اگر نرخ برابری دلار آمریکا کاهش یابد، ضرر نخواهد کرد
• اگر دلار آمریکا افزایش یابد، او درآمد خود را از دست خواهد داد
• بنابراین بیمه ارزی خسارت را پوشش می دهد

بانک نرخ ارز بیمه را چگونه محاسبه می کند؟

یک مثال ساده (با استفاده از یک صادرکننده اسپانیایی) مراحل نظری بانک را نشان می دهد. سناریوی زیر را تصور کنید:

مبلغ بیمه شده: 100000 دلار آمریکا (ارزش عملیات صادراتی که در 90 روز جمع آوری می شود) دلار آمریکا Libor: 2% Euribor: 3% نرخ اسپات برای دلار آمریکا: 1. 25 (1 یورو = 1. 25 دلار)

اقدامات نظری بانک برای محاسبه بیمه ارزی عبارتند از:

1. 100000 دلار آمریکا در 90 روز در بازار بین بانکی وام می گیرد
2. برای این وام، نرخ لیبور دلار آمریکا را پرداخت می کند: 2%.
3. دلار آمریکا را در بازار نقدی به یورو می فروشد.
4. یورو را به مدت 90 روز در بازار بین بانکی 3% (Euribor) قرار می دهد.
5. پس از گذشت 90 روز ، این بانک با استفاده از دلار پرداخت شده توسط مشتری با استفاده از درآمد حاصل از عملیات صادرات ، وام را به دلار آمریکا بازپرداخت می کند و به نوبه خود این بانک به مشتری صادراتی یورو که در آن قرار داده بود منتقل می شودبازار بین بانکی.

با حفظ همان مثال ، محاسبه ریاضی به شرح زیر است:

این هزینه برای وام گرفتن دلار آمریکا 2 ٪ هزینه داشته است. از طرف دیگر ، همان بانک بیمه با قرار دادن یورو در بازار بین بانکی 3 ٪ (یوروبر) کسب کرده است. نکته مهم این است که این بانک تفاوت در علاقه 1 ٪ را به دست آورده است ، که با قیمت رو به جلو به صادرکننده منتقل می شود.

بنابراین: بیمه ارزی = 1. 250 (نرخ نقطه) - 0. 003 = 1. 247

از این به نتیجه می رسد که:

• اگر لیبر
• If Libor>Euribor ، ارز بیمه شده در آینده نرخ کمتری دارد و صادرکننده کمتر یورو دریافت می کند (در این حالت ، یک وارد کننده برای خریدهای خود باید کمتر یورو بپردازد)

لغو بیمه ارزی

• لغو در زمان توافق شده: در این حالت مشکلی پیش نمی آید. با دریافت پرداخت ، صادرکننده برای لغو قرارداد بیمه ارزی به ارز به بانک می پردازد.
• نقض قرارداد: این زمانی بوجود می آید که مشتری از بیمه ارزی با قرارداد استفاده نمی کند. پس از اتمام مهلت ، این بانک برای فروش یا خرید ارز که برای مشتری خود رزرو کرده بود ، به بازار نقطه می رود. این تفاوت در نرخ ارز با مشتری را اعتبار یا بدهی خواهد کرد.
• لغو زودهنگام: این امر با توافق متقابل صورت می گیرد و به عنوان یک قاعده کلی با امضای قرارداد بیمه ارزی برای یک ارز متفاوت با تاریخ انقضا همان که قبلاً توافق شده است انجام می شود.
• تمدید بیمه ارزی: اگر دوره قرارداد منقضی شود و مشتری مطمئن باشد که وی در برخی از تاریخ های آینده پرداخت می شود ، وی می تواند برای تعداد روزهای پرداخت در مورد تمدید بیمه ارزی با بانک مذاکره کندبه تأخیر بیفتداین کار همچنین می تواند قبل از تاریخ انقضا انجام شود.

مزایای مشتری

از بین بردن خطرات نرخ ارز ، به موجب آن نتایج آینده در معاملات ارزی در مواردی که پرداخت به تعویق می افتد ثابت می شود.

هیچ هزینه ای پیش رو وجود ندارد ، زیرا پرداخت پس از انقضا انجام می شود.

بیمه ارزی را باز کنید

• این به نوعی از بیمه ارزی اشاره دارد که به موجب آن مشتری و بانک متقابلاً موظفند نرخ ارز توافق شده را برای خرید یا فروش یک ارز در برابر دیگری در یک دوره زمانی از پیش تعیین شده رعایت کنند.
• این با بیمه ارزی معمولی متفاوت است زیرا با بیمه ارزی معمولی ، قیمت برای یک روز خاص ثابت است ، در حالی که در بیمه ارز باز قیمت برای مدت زمان ثابت است (15 روز ، 2 ماه و غیره)واد
• مشتری ممکن است به همان اندازه معاملات جزئی که می خواهد ، در محدوده زمانی و کل مبلغ باقی مانده ، با همان قیمت و بدون مجازات انجام دهد.
• برای اینکه نرخ ارز ثابت رقابتی شود ، مشتری تخمین قبلی از جریان نقدی خود را به ما می دهد.

مزایای مشتری

• این نوسانات احتمالی ارزی را با یک قرارداد واحد از بین می برد.
• این حداکثر هزینه یا حداقل عملکرد یک عملیات تجاری را از قبل شناخته می شود.
• این مدیریت پرداخت های تقسیم شده به بسیاری از اقساط و با تاریخ های نامشخص را ساده می کند.
• هیچ هزینه ای پیش رو وجود ندارد.

برای اینکه Santander بتواند قیمتی را ارائه دهد که به طور دقیق بازار را منعکس کند ، مشتری باید بسته به نحوه استفاده از بیمه ارزی باز ، در مورد تاریخ های تخمین زده شده و مبلغ واقع بینانه به ما بگوید.

گزینه های ارزی

این به یک قرارداد اشاره دارد که یک حق (نه تعهد) برای خرید (گزینه تماس) یا فروش (گزینه قرار دادن) یک مقدار خاص از یک ارز را برای دیگری ، با نرخ ارز از پیش که پیش از تعاملی (قیمت اعتصاب) در یک دوره تعیین شده اعطا می کند ، اشاره می کند. از زماندر ازای این حق ، خریدار گزینه (مشتری) مجبور است حق بیمه فروشنده (بانک) را بپردازد.

تفاوت اساسی بین بیمه ارزی و گزینه ها در این است که در بیمه ارزی یک تعهد تحقق قرارداد است ، در حالی که با گزینه ها ، یک حق ، اما نه یک تعهد ، به دست می آید.

طرفین درگیر در گزینه های ارزی

خریدار (مشتری)

حق خرید یا فروش ارز را به دست می آورد (نه تعهد). عواقب آن عبارتند از: ضررهای محدود به قیمت حق بیمه یا احتمال بدست آوردن سود نامحدود.

فروشنده (بانک)

در صورت استفاده از گزینه ، وظیفه انجام قرارداد را دارد.

گزینه حق بیمه

این قیمت قرارداد ، هزینه ای است که توسط خریدار (مشتری) پرداخت می شود و توسط فروشنده (بانک) دریافت می شود.

اعتصاب یا قیمت ورزش

این قیمت یا نرخ ارز است که در صورت بهتر از قیمت نقطه ، خریدار گزینه (مشتری) حق خرید یا فروش ارز را خواهد داشت.

هزینه گزینه ها

این صادرکننده یا وارد کننده است ، به عبارت دیگر ، خریدار این گزینه ، که مذاکره می کند و قیمت (قیمت اعتصاب) را که در آن می خواهد در یک روز خاص به دست آورد یا فروش ارز خاص را مذاکره و اصلاح می کند.

بسته به نرخ ارز تعیین شده ، خریدار مجبور است حق بیمه را به بانک فروش بپردازد. این حق بیمه در زمان کسب پرداخت می شود. یکی دیگر از تفاوت های اساسی بیمه ارزی این است که در حالت دوم هیچ چیزی پرداخت نمی شود (به جز هزینه بانک) در حالی که با گزینه های حق بیمه پرداخت می شود.

هنگامی که خریدار حق بیمه را پرداخت می کند ، هزینه نهایی گزینه:

حق بیمه + از دست دادن سود

از دست دادن سود در اینجا به معنای بازدهی است که با سرمایه گذاری جایگزین پولی که برای حق بیمه پرداخت می شود بدست می آید.

اعمال گزینه (گزینه اروپایی)

هنگامی که تاریخ تسویه گزینه گزینه می رسد ، خریدار (مشتری) تصمیم می گیرد که آیا وی علاقه مند به استفاده از آن است یا خیر.

به عنوان مثال فرض کنید که یک صادرکننده ظرف سه ماه 100000 دلار آمریکا دریافت می کند. قیمت نقطه ای برای دلار 1. 250 و نرخ نقل شده برای بیمه ارزی 1. 247 است. با این حال ، صادر کننده مایل است دلار خود را با 1. 230 مبادله کند. او گزینه ای برای فروش (گزینه قرار دادن) را در 1. 230 به دست می آورد. بانک فروش برای هر دلار آمریکا 0. 017 دلار به او حق بیمه می دهد.

هنگامی که روز تسویه حساب (سه ماه بعد) دور می شود ، بازار نقطه نرخ ارز 1. 260 دلار آمریکا را ارائه می دهد. بدیهی است که صادرکننده حق خود را برای فروش دلار آمریکا به بانک در 1. 230 اعمال می کند.

قیمت اعتصاب 1. 230 دلار + 0. 017 حق بیمه = 1. 247 دلار آمریکا برای هر یورو. این نتیجه دقیقاً همان است که اگر او بیمه ارزی را در 1. 247 بیرون آورده است. این امر می تواند رخ دهد که در تاریخ تسویه حساب ، دلار آمریکا به عنوان مثال ، به عنوان مثال ، 1. 200 نقل شده است. در این اتفاق ، صادرکننده گزینه ای را اعمال نمی کند و دلار را در 1. 200 در بازار می فروشد.

گزینه های آمریکایی

گزینه ای که فقط در روز منقضی شدن قابل استفاده است ، به عنوان یک گزینه اروپایی شناخته می شود.

همچنین گزینه آمریکایی وجود دارد که می تواند در هر زمان در طول مدت آن اعمال شود ، به عبارت دیگر از لحظه ای که تا زمان انقضاء آن را بدست می آورد.

گزینه های برتر صفر (تونل)

این مبتنی بر یک اختیار خرید همزمان و یک گزینه برای فروش به همان مبلغ و تاریخ انقضای یکسان است، به گونه ای که حق بیمه ها یکدیگر را لغو می کنند. به این ترتیب نوعی تونل قیمت ایجاد می شود که نرخ ارز را برای برخی از مقادیر ثابت قیمت های اعتصاب تضمین می کند و امکان کسب سود و زیان را محدود می کند.

سایر مشتقات نرخ ارز

علاوه بر بیمه ارز خارجی و گزینه های ارز، سانتاندر سایر مشتقات نرخ ارز را برای کاهش یا حذف ریسک های نرخ ارز تجارت بین المللی ارائه می دهد.

• اکسترا بیمه ارزی (فوروارد اضافی)
• بیمه ارزی سقفی

اکسترا بیمه ارزی (فوروارد اضافی)

• واردات مشتری برای حداکثر قیمت خرید بیمه شده و از هرگونه توسعه مطلوب تا سطح استهلاک منتفع می شود. اگر در یک دوره مشخص به این سطح برسد یا از آن فراتر رود، مشتری با حداکثر قیمت خرید می کند.
• صادرات مشتری برای حداقل قیمت فروش بیمه می شود و از هرگونه توسعه مطلوب تا سطح قدردانی بهره مند می شود. اگر این سطح در یک دوره خاص به دست آید یا از آن فراتر رود، مشتری با حداقل قیمت می فروشد.

بیمه ارزی سقفی

• واردات مشتری به قیمت خرید بیمه می شود (بهتر از بیمه ارزی معمولی) اما اگر در مدت معینی نرخ مظنه به سقف برسد یا از آن فراتر رود، بیمه از بین می رود.
• صادرات مشتری به قیمت فروش (بهتر از بیمه رایج ارزی) بیمه می شود، اما اگر در مدت معینی از سقفی فراتر رود یا از آن فراتر رود، بیمه از بین می رود.

ریسک ورشکستگی

دو جزء اساسی تراکنش فروش، خواه معامله داخلی یا بین المللی باشد، تحویل کالا و دریافت وجه است. مورد دوم بدون شک برای یک صادرکننده بسیار مهم است. بدیهی است که حل هر مشکلی که در ارتباط با وصول پرداخت کالای فروخته شده باشد، در خارج از کشور دشوارتر از عملیات بازرگانی داخلی خواهد بود. بنابراین به نفع صادرکننده است که در هنگام جمع آوری پول بدهی از فروش، تا حد ممکن امنیت ایجاد کند.

این درجه امنیت بیشتر در پرداخت های تجارت بین المللی ممکن است به روش های مختلفی به دست آید. به عنوان مثال، پیش پرداخت ها، مکانیسم های مربوط به پرداخت های اسنادی یا ضمانت های بانکی. راه دیگر «بیمه اعتباری» است - به عبارت دیگر، صادرکننده از طریق شرکت بیمه تضمینی می گیرد که در صورت عدم وصول پول فروش، شرکت بیمه زیان ناشی از عدم پرداخت را به او جبران کند. بیمه اعتباری برای معاملات داخلی نیز بر اساس مشابه عمل می کند.

مفهوم

قرارداد بیمه ای که صادرکننده را در برابر خطر عدم پرداخت و همچنین سایر خطرات مرتبط با فروش در خارج از کشور پوشش می دهد. در ازای دریافت حق بیمه، شرکت بیمه متعهد می شود که خسارت وارده به این حادثه و همچنین سایر خطرات مربوط به عملیات صادراتی را به صادرکننده جبران کند.

انواع ریسک

بزرگترین ریسکی که معمولاً تحت پوشش بیمه اعتباری قرار می گیرد، عدم پرداخت از سوی خریدار است که به طور خاص به عنوان ریسک اعتباری شناخته می شود، به عبارت دیگر، ریسکی است که از لحظه ارسال کالا تا زمان پرداخت آن وجود دارد.

خطر مهم دیگری که می توان تحت پوشش قرار داد، خطری است که به سازنده سفارشی داده می شود که متعاقباً لغو می شود. این خطر به ویژه در مورد محصولاتی که به سفارش ساخته می شوند، بسیار مهم است، همانطور که در مورد بسیاری از کالاها و تجهیزات سرمایه ای (ماشین آلات، کشتی ها و غیره) وجود دارد. این احتمال به عنوان ریسک حل قرارداد شناخته می شود، به عبارت دیگر ریسکی است که از لحظه امضای قرارداد تا زمان ارسال کالا وجود دارد.

به همین ترتیب، عدم وصول ریسک کالا را می توان پوشش داد، به عبارت دیگر زمانی که خریدار بر خلاف قرارداد فروش، کالا را در زمان و مکان توافق شده در اختیار نگیرد و باید توسط صادرکننده بازپس گرفته شود..

با این حال، روش مهم دیگری برای طبقه بندی ریسک ها وجود دارد که بسته به دلیل عدم پرداخت، بر روی روش بالا برتری دارد. خطرات عبارتند از:

• ریسک تجاری ناشی از ورشکستگی یا بدهی طولانی مدت بدهکاران خصوصی و ضامنان آنها.
• ریسک سیاسی، که شامل ریسک انتقال (عدم امکان انتقال ارز به دلایل سیاسی، که عموماً در کشوری که خریدار در آن واقع شده است) و ریسک حاکمیتی (عدم پرداخت بدهی دولت) را شامل می شود.
• خطرات فوق العاده ناشی از موقعیت های فاجعه بار.

این طبقه بندی مهم ترین انواع ریسک است که در یک عملیات تجاری از دیدگاه صادرکننده باید در نظر گرفته شود.

موسساتی که پوشش می دهند

شرکت های بیمه ای که بیمه اعتبار صادرات (متخصص یا عمومی) را ارائه می دهند از جمله این نوع پوشش:

• اسپانیا: CESCE (http://www. cesce. es/web/sp/productos/index.aspx) ، crédito y caución ، mapfre caución y crédito و coface ibérica.
• پرتغال: توسط هر کشور مربوطه شناسایی می شود
• انگلستان: توسط هر کشور مربوطه شناسایی شود
• لهستان: توسط هر کشور مربوطه شناسایی می شود
• شیلی: توسط هر کشور مربوطه شناسایی شود
• برزیل: توسط هر کشور مربوطه شناسایی می شود
• آرژانتین: توسط هر کشور مربوطه شناسایی می شود
• مکزیک: برای شناسایی هر کشور مربوطه
• ایالات متحده: برای شناسایی توسط هر کشور مربوطه
• اروگوئه: توسط هر کشور مربوطه شناسایی شود
• پرو: توسط هر کشور مربوطه شناسایی شود
• پورتوریکو: توسط هر کشور مربوطه شناسایی شود

ویژگی های مشترک سیاست های اعتباری صادراتی

درجه پوشش برای صادرکننده: بیمه نامه های اعتباری صادراتی 100 ٪ از ارزش صادرات را پوشش نمی دهد. همیشه درصدی از کل ارزش بیمه نشده (حدود 20 ٪) وجود دارد.

دوره غرامت: صادر کننده بلافاصله برای این حادثه جبران نمی شود.

هزینه بیمه: هزینه بیمه همیشه به ارزیابی ریسک درگیر در این عملیات بستگی دارد که توسط شرکت بیمه قضاوت شده است. عواملی از قبیل ارزش کل عملکرد صادرات ، ویژگی های مشتری ، صنعتی که صادرکننده در آن فعالیت می کند ، کشورهای مقصد ، شرایط اعتبار خریدار ، روشهای پرداخت ، میانگین مقدار عملکرد و تاریخچه های عدم پرداختحساب هنگام محاسبه حق بیمه.

کشورهایی که بیمه اعتبار کوتاه مدت تمایل به استفاده بیشتر دارند: بیشتر از این برای عملیات با توسعه بر خلاف کشورهای در حال توسعه استفاده می شود ، با توجه به این واقعیت که در سابق ، خریداران تمایل دارند از امن ترین پرداخت و جمع آوری روش های پرداخت جلوگیری کنند(به دلیل هزینه بیشتر و انعطاف پذیری پایین آنها) و صادرکننده باید به دنبال روشهای جایگزین برای پوشش خطر عدم پرداخت باشد. در دسترس بودن بیشتر اطلاعات شرکت و یک سیستم قضایی با اطمینان تر نیز استفاده از آنها در کشورهای توسعه یافته را تشویق می کند.