نسبت قیمت به درآمد-تعریف نسبت P/E ، فرمول و نمونه ها

نسبت قیمت به درآمد (P/E) از مهمترین و متداول ترین معیارهای ارزیابی در تجزیه و تحلیل اساسی سهام است. همچنین به قیمت چندگانه یا درآمد چندگانه گفته می شود. بنیامین گراهام ، معروف به پدر سرمایه گذاری ارزش و مربی وارن بافت ، به محبوبیت P/E کمک کرد. در این مقاله ، ما معنی نسبت P/E و چگونگی کمک به تصمیم گیری های سرمایه گذاری شما را توضیح خواهیم داد.

نسبت قیمت به درآمد (نسبت P/E) چیست؟

نسبت P/E قیمت سهام را با درآمد خود مقایسه می کند. با نشان دادن رابطه بین قیمت سهام یک شرکت و درآمد هر سهم (EPS) ، نسبت P/E به سرمایه گذاران کمک می کند تا ارزش سهام و انتظارات بازار را ارزیابی کنند. متوسط نسبت P/E بازار 20-25 برابر درآمد است.

انتظارات سرمایه گذار

سهام با نسبت P/E بالا ممکن است نشان دهد که سرمایه گذاران در آینده انتظار رشد درآمد بالاتری را دارند. در حالی که سهام با نسبت P/E بالا برای سرمایه گذاران رشد جذاب است ، سهام با نسبت P/E کم برای سرمایه گذاران با ارزش جذاب است زیرا این بدان معنی است که آنها برای هر دلار از درآمد دریافتی کمتر پرداخت می کنند.

چرا از نسبت قیمت به درآمد استفاده می کنیم؟

نسبت P/E به سرمایه گذاران این بینش را می دهد که آیا ممکن است یک سهام بیش از حد ، قیمت مناسب یا کم ارزش باشد و وسیله ای مفید برای مقایسه سهام ، به ویژه در همان صنعت باشد. نسبت های P/E می تواند برای هر دو سهام و شاخص های سهام مانند S& P 500 یا NASDAQ 100 اعمال شود.

چگونه می توان نسبت P/E را محاسبه کرد؟

نسبت P/E یک سهام را می توان با استفاده از قیمت شرکت در هر سهم و درآمد آن برای هر سهم (EPS) تعیین کرد. درآمد هر سهم سود خالص یک شرکت است که براساس تعداد سهام مشترک برجسته تقسیم می شود. درآمد هر سهم می تواند "دنباله دار" یا "رو به جلو" باشد. نسبت P/E دنباله دار (بیشترین استفاده) بر اساس درآمد 12 ماه گذشته است ، در حالی که نسبت P/E رو به جلو از درآمد پیش بینی شده استفاده می کند.

فرمول نسبت P/E به شرح زیر است:

اکنون که فرمول را می دانیم ، اجازه می دهیم تا با محاسبه نسبت های P/E دو سهام مشابه قدم بزنیم. تصور کنید که دو شرکت (شرکت X و شرکت Y) وجود دارند که هم تصفیه هوا را می سازند و می فروشند.

در مرحله اول ، ما با استفاده از ارقام درآمد و تعداد سهام برجسته صادر شده ، درآمد هر سهم (EPS) را محاسبه خواهیم کرد.

• درآمد: شرکت X در هر سال 4 میلیون دلار درآمد دارد و شرکت Y 5 میلیون دلار درآمد دارد.
• سهام برجسته: شرکت X 500،000 سهم برجسته دارد و شرکت Y 400000 سهم برجسته دارد.

شرکت X با 4 میلیون دلار درآمد و 500000 سهم برجسته ، EPS 8 دلار (4،000،000/500،000) دارد.

شرکت Y با 5 میلیون دلار درآمد و 400000 سهم برجسته ، EPS 12. 50 دلار (5،000،000/400،000) دارد.

با تعیین درآمد هر سهم (EPS) هر شرکت ، می توانیم نسبت P/E را برای سهام هر شرکت محاسبه کنیم. برای این کار ما از قیمت سهم و EPS استفاده می کنیم:

• قیمت سهم: شرکت X با 80 دلار برای هر سهم معامله می کند و شرکت Y با قیمت 90 دلار برای هر سهم معامله می کند.
• درآمد برای هر سهم: شرکت X دارای EPS 8 دلار و شرکت Y EPS 12. 50 دلار است.

اکنون می توانیم با تقسیم قیمت سهم توسط EPS ، نسبت P/E را تعیین کنیم.

• نسبت P/E شرکت X 10 است (قیمت سهم 80/EPS 8). این بدان معنی است که سهام آن 10 برابر درآمد خود در هر سهم معامله می شود.
• نسبت P/E شرکت Y 7. 2 است (قیمت سهم 90/EPS 12. 50). این بدان معناست که سهام آن با 7. 2 برابر درآمد خود در هر سهم معامله می شود.

شما در واقع نیازی به انجام این محاسبه ندارید زیرا بسیاری از وب سایت های مالی مانند Investing.com نسبت P/E یک سهام را به همراه سایر معیارهای از جمله EPS ، سهام برجسته و سود سهام به شما می گویند.

چگونه از نسبت P/E استفاده کنیم؟

در مثال شرکت های تصفیه هوا در بالا ، اگرچه شرکت Y قیمت سهام بالاتری دارد ، اما ممکن است سرمایه گذاری بهتری باشد زیرا نسبت P/E کمتری دارد. این امر به این دلیل است که هرچه نسبت P/E پایین تر باشد ، سرمایه گذار در هر دلار از درآمد کلی یک شرکت کمتر می پردازد.

نسبت P/E بالا نشان می دهد که قیمت سهام یک شرکت نسبت به درآمد آن بالا است. این نشان می دهد که سرمایه گذاران رشد درآمد بالایی را پیش بینی می کنند. اما اگر شرکت نتواند انتظارات رشد را رعایت کند ، ممکن است سهام به عنوان بیش از حد ارزیابی شود و در قیمت ، واژگونی قیمت را مشاهده کند ، زیرا سرمایه گذاران اعتماد به نفس خود را از دست می دهند. نسبت P/E پایین نشان می دهد که قیمت فعلی سهام نسبت به درآمد پایین است. در صورت ضرب و شتم انتظارات ، سهام ممکن است به عنوان یک معامله تلقی شود و خریداران را به خود جلب کند.

دامنه نسبت P/E توسط گروه و گروه صنعت بسیار متفاوت است. به عنوان مثال ، شرکت های نرم افزاری نسبت P/E نسبتاً بالایی دارند ، زیرا اغلب نرخ رشد سریع انتظار می رود. یک نسبت P/E بالا ممکن است منعکس کند که سرمایه گذاران رشد سریع را پیش بینی می کنند. برعکس ، شرکت های بیمه معمولاً نسبت P/E کمتری دارند زیرا به طور معمول به سرعت رشد نمی کنند. نسبت P/E پایین ممکن است نشان دهد که سرمایه گذاران پتانسیل رشد محدود را می بینند.

نسبت های P/E به تعریف سهام به عنوان سرمایه گذاری رشد یا ارزش کمک می کند. به عنوان مثال ، تسلا (TSLA) با نسبت P/E نسبتاً بالا 78 در زمان این نوشتار ، می تواند به عنوان یک سرمایه گذاری رشد طبقه بندی شود. جنرال موتورز (GM) ، با نسبت P/E فعلی 7 ، می تواند یک سرمایه گذاری ارزش در نظر گرفته شود.

نسبت P/E Tesla (TSLA) همانطور که در Investing.com نشان داده شده است

نسبت قیمت مناسب به درآمد چیست؟

نسبت های P/E در مقایسه شرکتهای مشابه در یک بخش یا صنعت مفیدترین است. به این معنا ، قضاوت در مورد نسبت P/E خوب نسبی است.

به عنوان مثال ، اگر میانگین نسبت P/E برای بخش بانکی 13 باشد و یک سهام بانکی فردی نسبت P/E 25 داشته باشد ، ممکن است این بانک بیش از حد ارزش داشته باشد و در صورت عدم موفقیت در انتظارات رشد ، تحت فشار قرار می گیرد. در همین حال ، یک بانک دیگر با نسبت P/E نسبتاً کم برای این بخش ممکن است کم ارزش باشد و در صورت ضرب و شتم انتظارات رشد ، تجمع می کند.

محدودیت نسبت قیمت به درآمد

نسبت P/E ، مانند سایر معیارهای ارزیابی محبوب ، مزایا و محدودیت هایی دارد. نسبت P/E زیاد لزوماً به معنای ارزش سهام نیست. اگر شرکتی با نسبت P/E بالایی با انتظارات رشد در قیمت آن مطابقت داشته باشد ، می تواند یک سرمایه گذاری خوب باشد. به همین ترتیب ، نسبت P/E کم تضمین نمی کند که سهام کم ارزش باشد.

در حالی که نسبت های P/E بینش های مهمی در مورد ارزش سهام ارائه می دهد ، سرمایه گذاران باید در مورد تصمیم گیری بر اساس نسبت های P/E به تنهایی محتاط باشند. سایر داده های مهم برای در نظر گرفتن نسبت های P/E شامل سود سهام ، درآمد پیش بینی شده آینده و میزان بدهی در یک شرکت است.

علاوه بر این ، سرمایه گذاران باید در نظر داشته باشند که نسبت P/E دنباله دار (بیشترین استفاده از فرم) مبتنی بر داده های گذشته است و هیچ تضمینی وجود ندارد که درآمد یکسان باقی بماند. همچنین یک خطر بالقوه وجود دارد که آمار حسابداری برای ایجاد گزارش های گمراه کننده درآمدها دستکاری شده است. هنگام استفاده از نسبت P/E بر اساس درآمد پیش بینی شده (P/E رو به جلو) این خطر وجود دارد که تخمین ها نادرست باشند.

نسبت P/E مطلق در مقابل نسبت P/E نسبی

نسبت مطلق P/E متداول ترین فرم است و P/E یک دوره زمانی 12 ماهه را نشان می دهد. نسبی P/E P/E مطلق فعلی را با یک معیار یا طیف وسیعی از P/ES گذشته در یک بازه زمانی مشخص مانند 5 سال گذشته مقایسه می کند. نسبت P/E نسبی با ترسیم از طیف وسیع تری از داده ها ، چشم انداز بیشتری را نشان می دهد.

نسبت P/E در مقابل عملکرد درآمد

بازده سود به عنوان درآمد برای هر سهم (EPS) تقسیم بر قیمت سهام تعریف می شود. به عبارت دیگر ، معکوس نسبت P/E است. در حالی که نسبت P/E در ارزیابی سهام مفید است ، بازده سود بینشی از نرخ بازده سرمایه گذاری را ارائه می دهد.

مثال زیر را در نظر بگیرید:

سهام شرکت X با 15 دلار معامله می شود و EPS آن برای سال گذشته 60 سنت بوده است ، به این معنی که نسبت P/E 25 (15/0. 6) و عملکرد درآمد 4 ٪ (0. 6/15) دارد.

سهام شرکت Y با 24 دلار معامله می شود و EPS 2 دلار دارد ، به این معنی که نسبت P/E 12 (24/2) و عملکرد درآمد 8 ٪ (2/24) دارد.

از این مثال می توانیم ببینیم که سهام شرکت Y ممکن است سرمایه گذاری بهتری باشد ، زیرا نسبت P/E آن پایین تر است و سود آن بیشتر است. بازده سود 8 ٪ به این معنی است که شرکت Y برای هر دلار که با 24 دلار/سهم در سهام خود سرمایه گذاری می شود ، 8 سنت درآمد ایجاد می کند.

نسبت P/E در مقابل PEG

هنگامی که در انزوا استفاده می شود ، نسبت P/E بالا ممکن است باعث شود شرکت ها در مقایسه با دیگران بیش از حد ارزیابی شوند. از آنجا که صنایع مختلف نرخ های متفاوتی از رشد درآمد دارند ، این ممکن است گمراه کننده باشد. نسبت PEG ، که نسبت P/E را با نرخ رشد درآمد تقسیم می کند به عنوان وسیله ای بهتر برای مقایسه شرکت ها با نرخ رشد متفاوت استفاده می شود. در ابتدا توسط ماریو فارینا در کتاب خود "راهنمای مبتدی برای سرمایه گذاری موفقیت آمیز در بورس اوراق بهادار معرفی شده است ، نسبت PEG بیانگر این است که یک سهام ارزان یا گران قیمت نسبت به نرخ رشد آن است.

فرمول به شرح زیر است:

نسبت PEG = قیمت/درآمد تقسیم بر رشد EPS سالانه

مثال زیر را در نظر بگیرید:

شرکت X به ازای هر سهم 52 دلار و درآمد برای هر سهم 2. 50 دلار برای امسال و 2. 20 دلار برای سال گذشته است. وسیله ای که شرکت X دارد:

• نسبت P/E 20 (52/2. 5 = 20)
• نرخ رشد درآمد 13 ٪ (2. 50/2. 20 - 1 = 13 ٪)
• نسبت PEG 1. 5 (20/13 = 1. 5)

شرکت Y قیمت هر سهم 79 دلار و درآمد هر سهم 3 دلار برای امسال و 2. 30 دلار برای سال گذشته است.

• نسبت P/E 26 (79/3 = 26)
• نرخ رشد درآمد 30 ٪ (3/2. 30 - 1 = 30 ٪)
• نسبت PEG 0. 86 (26/30 = 0. 86)

در مثال بالا ، شرکت X نسبت P/E کمتری دارد ، اما شرکت Y نسبت PEG کمتری دارد که نشان می دهد سرمایه گذاران برای هر واحد رشد درآمد کمتر پرداخت می کنند. این ممکن است نشان دهد که شرکت Y از منظر رشد سرمایه گذاری بهتری است. نسبت PEG کمتر از 1 سیگنال در نظر گرفته می شود که یک سهام کم ارزش است.