فهرست شناسی ® وبلاگ

استراتژی های نوسانات کم برای مواقعی مانند مواردی که تاکنون در سال 2022 تجربه کرده ایم طراحی شده است. سال به روز تا 31 مارس 2022 ، سهام خود دست و پنجه نرم کرده است. در ایالات متحده ، S& P 500 ® با 4. 6 ٪ YTD کاهش یافته است. S& P Ex-U. S را توسعه داد. BMI و S& P در حال ظهور به علاوه largemidcap حتی بدتر شدند و به ترتیب 5. 6 ٪ و 6. 7 ٪ YTD را کاهش دادند. اما بازارهای نوظهور از مدتها قبل از سه ماهه اول سال 2022 معیارهای گسترده تری و ایالات متحده آمریکا کمتری داشته اند. در 25 سال گذشته ، S& P در حال ظهور به علاوه largemidcap 6. 8 ٪ به دست آورد ، در حالی که S& P 500 8. 6 ٪ رشد داشته است.

مطمئناً 20/20 است ، و ما نمی دانیم که بازارهای نوظهور نسبت به همتایان توسعه یافته خود که به جلو می روند ، چگونه عمل می کنند. غالباً ، مردم برای متنوع سازی سرمایه گذاری های کشور خود و با دلیل خوب به بازارهای بین المللی نگاه می کنند. همبستگی بین S& P 500 و S& P در حال ظهور به علاوه largemidcap در طی 25 سال گذشته 0. 74 بود. تنوع ممکن است "فقط ناهار رایگان در امور مالی" باشد ، اما عملکرد بازارهای نوظهور تمایل به بی ثبات تر 49 ٪ بی ثبات تر از S& P 500 دارد.

با این حال ، آنچه که تمایل به اطمینان بیشتری دارند ، استراتژی هایی هستند که صریحاً برای استخراج الگوی خاصی از بازده نسبت به بازار وسیع تر طراحی شده اند. در 25 سال گذشته ، شاخص نوسانات پایین بازارهای نوظهور S& P BMI 8. 6 ٪ بازگشت ، در مقایسه با 6. 8 ٪ برای شاخص اساسی خود.

با از دست دادن کمتر در هنگام سقوط بازارها ، استراتژی های نوسانات کم به طور معمول از طولانی مدت بهتر عمل کرده اند. این پدیده در سراسر بازارها قابل مشاهده است. الگوی عملکرد حاصل در نمایشگاه 2 ضبط شده است ، که عملکرد نسبی S& P BMI در حال ظهور شاخص نوسانات کم (محور عمودی) در برابر عملکرد ماهانه S& P در حال ظهور به علاوه largemidcap (محور افقی) را نشان می دهد.

در مواقع استرس زیاد ، استراتژی های نوسانات کم تمایل به پهنای باند بیشتری برای ارائه بافر در برابر نوسانات دارند. این ثابت شده است که در مورد شاخص S& P 500 و S& P 500 شاخص نوسانات پایین تاکنون در سال 2022 صادق است و به ترتیب 4. 6 ٪ و 1. 7 ٪ کاهش یافته است. در مورد بازارهای نوظهور ، جایی که شرایط ذاتی بی ثبات تر است ، حتی بیشتر تأثیرگذار بوده است. در سه ماهه اول سال 2022 ، S& P BMI در حال ظهور شاخص نوسانات پایین از شاخص زیرین خود را با 11. 3 ٪ بهتر کرد.

پست های موجود در این وبلاگ نظرات است ، نه مشاوره. لطفا سلب مسئولیت های ما را بخوانید.

• دسته بندی ها

• برچسب ها
• 2022 ، عامل اصلی PM ، فاکتورهای اصلی ، تنوع ، بازارهای نوظهور ، فاکتور ، فاکتورها ، سرمایه گذار نهادی ، VOL کم ، نوسانات کم ، استراتژی های نوسانات کم ، S& P BMI بازارهای نوظهور ، شاخص نوسانات کم ، ایالات متحده FA

• وبلاگ - 1 آوریل 2022

کالاها ماه گذشته به راهپیمایی بالاتر ادامه دادند

مدیر ، کالاها و دارایی های واقعی

شاخص های S& P Dow Jones

• کالاها
• برچسب های کشاورزی ، کالاها ، انرژی ، فلزات صنعتی ، دام ، گاز طبیعی ، فلزات گرانبها ، دارایی های واقعی ، S& P GSCI

S& P GSCI بهترین بازده سه ماهه خود را در دهه ها به ثبت رساند ، زیرا تورم همچنان به بالاترین خوانش ها در دهه ها ادامه داد. کالاها در ماه مارس پس از افزایش 8. 8 ٪ در ماه فوریه ، 9. 63 ٪ دیگر افزایش یافت. درگیری و تورم ژئوپلیتیکی دو دلیل اصلی افزایش مبتنی بر قیمت کالاها بود (به نمایشگاه 1 مراجعه کنید).

انرژی S& P GSCI در ماه گذشته به راه خود ادامه داد و در ماه مارس 12. 47 ٪ افزایش یافت. وضعیت عرضه نامشخص از روسیه ، بزرگترین صادرکننده گاز طبیعی جهان و سومین صادرکننده بزرگ نفت ، باعث شد ایالات متحده مقدار زیادی از روغن اضطراری را از ذخیره استراتژیک نفت آزاد کند. آلمان ، بسیار وابسته به انرژی روسیه ، یک برنامه اضطراری را آغاز کرد که می تواند منجر به جیره بندی انرژی شود.

کشاورزی S& P GSCI 6. 15 ٪ افزایش یافت ، زیرا پنبه و شکر با دو رقم افزایش یافت ، در حالی که قهوه و سویا منفی می شوند. ذرت S& P GSCI 8. 44 ٪ افزایش یافت ، در حالی که گندم S& P GSCI در ماه مارس 7. 75 ٪ افزایش یافت. هر دو غلات صادرات برتر از روسیه و اوکراین بودند اما اکنون با ادامه درگیری و بندرهای دریای سیاه ، محموله ها مختل شده اند. مصر به واردات گندم بسیار وابسته است و 80 ٪ از آن منطقه آمده است. محموله های با تأخیر باعث شد تا کشور به دنبال کشورهای جایگزین مانند منابع گندم ایالات متحده در ایالات متحده در پایین ترین سطح خود در 14 سال باشد.

در داخل فلزات صنعتی S& P GSCI ، نیکل یکی از بزرگترین سنبله های خود را در تاریخ قرارداد ثبت کرد. پس از یک سوار وحشی با تجارت به حالت تعلیق درآمده پس از فشار کوتاه عظیم ، بزرگترین شرکت نیکل و فولاد ضد زنگ جهان را به خود اختصاص داد ، نیکل S& P GSCI ماه را 31. 25 ٪ به پایان رساند. روی S& P GSCI روی 14. 21 ٪ افزایش یافت ، زیرا تولید ذوب آهن متوقف شد و سهام بورس همچنان به پایین به پایین 15 سال حرکت کرد.

در حالی که تمام این نوسانات در بخش های دیگر رخ داده است ، فلزات گرانبهای S& P GSCI بی سر و صدا به دلیل وضعیت امن و ایمن خود و یک تا حدودی محتاطانه تر که انتظارات محکم تر در ایالات متحده آمریکا باعث افزایش چشمگیر ایالات متحده شده است ، 2. 70 ٪ افزایش یافته است.

پست های موجود در این وبلاگ نظرات است ، نه مشاوره. لطفا سلب مسئولیت های ما را بخوانید.

• دسته بندی ها

• برچسب ها
• کشاورزی ، کالاها ، انرژی ، فلزات صنعتی ، دام ، گاز طبیعی ، فلزات گرانبها ، دارایی های واقعی ، S& P GSCI

• وبلاگ - 31 مارس 2022

یک رویکرد ساده به چند دارایی با شاخص های ریسک هدف S& P

تحلیلگر ارشد سابق ، شاخص های چند دارایی

شاخص های S& P Dow Jones

• مقادیر سهام ، درآمد ثابت
• برچسب ها سرمایه گذار نهادی ، چند دارایی ، کاهش ریسک ، ریسک هدف S& P ، تهاجمی ، S& P هدف محافظه کارانه ، شاخص های ریسک هدف S& P ، ریسک هدف S& P متوسط ، S& P رشد ریسک هدف ، ریسک هدف ، ایالات متحده

استراتژی های چند دارایی در چند سال گذشته از شرکت کنندگان در بازار که به دنبال راه حل های از پیش بسته بندی شده برای تنوع هستند ، بیشتر مورد توجه قرار گرفته است. از آنجا که استراتژی های بیشتر به طور فزاینده ای پیچیده می شوند ، از جمله الگوریتم های تخصیص جعبه سیاه ، سیگنال های متعدد و 10 مؤلفه ، احساس کردیم که زمان آن رسیده است که یک رویکرد ساده تر و شفاف مبتنی بر شاخص را برجسته کنیم.

شاخص های ریسک هدف S& P از یک استراتژی تخصیص هدف با تخصیص از پیش تعیین شده به سهام و درآمد ثابت پیروی می کنند. این مجموعه از چهار شاخص چند دارایی تشکیل شده است که هر یک مربوط به یک سطح خطر خاص است که به گونه ای طراحی شده است که یک طیف ریسک را از محافظه کارانه تا پرخاشگرانه نشان می دهد. هر شاخص دارای سطح تخصیص متفاوتی به سهام و درآمد ثابت با سطل ریسک مربوطه است - شاخص های محافظه کارانه تر در معرض درآمد ثابت بالاتری دارند ، در حالی که شاخص های پرخاشگرتر در معرض سهام بیشتر قرار دارند (به نمایشگاه 1 مراجعه کنید).

این شاخص ها برای ارائه تنوع توسط کلاس دارایی و منطقه ، شامل هفت مؤلفه مایع در سراسر ایالات متحده ، بازارهای توسعه یافته و در حال ظهور به نمایندگی از سهام و درآمد ثابت است (به نمایشگاه 2 مراجعه کنید).

در حالی که تخصیص پیوند سهام تنظیم شده است ، این روش مجموعه ای از قوانین را برای تعیین وزن در بین اجزای موجود در هر کلاس دارایی دنبال می کند. با درآمد ثابت ، وزن با 85 ٪ به بازار گسترده USD و 15 ٪ به کل بین المللی توزیع می شود.

در سهام ، وزن ها بر اساس نسبت های نسبی سرمایه گذاری بازار تنظیم شده توسط شناور (FMC) شاخص های مرجع برای هر مؤلفه است. به عنوان مثال ، وزن ها برای اولین بار بین بازارهای توسعه یافته و در حال ظهور با استفاده از FMC S& P توسعه یافته BMI و BMI در حال ظهور S& P توزیع می شوند. ما بیشتر وزن بازار توسعه یافته بین ایالات متحده و سابق ایالات متحده را توزیع می کنیم. به دنبال همین روش و غیره.

افزودن درآمد ثابت به یک شاخص می تواند نزولی را محدود کند و ممکن است در بازارهای خرس ثبات ایجاد کند. در طول بازارهای خرس در سال 2002 و 2008 ، ما می بینیم که این امر به عنوان شاخص های محافظه کارانه تر (محافظه کارانه و متوسط) بازده بهتری نسبت به موارد تهاجمی تر (رشد و تهاجمی) تولید می کند ، در حالی که کامپوزیت S& P 1500® بدترین اجرا کننده بود (به نمایشگاه 3 مراجعه کنید). ثبات در بازده ، بازده کل نسبتاً پایین را در دوره های عملکرد قوی عدالت متعادل می کند.

مزایای کاهش ریسک از تخصیص بزرگتر به دارایی های درآمد ثابت کمتر بی ثبات در هنگام اندازه گیری در طولانی مدت برجسته تر است (به نمایشگاه 4 مراجعه کنید). بازده تنظیم شده از ریسک پرتفوی ، که به عنوان بازده سالانه نسبت به نوسانات سالانه تعریف شده است ، در شاخص محافظه کارانه (1. 09) بالاترین بود و با افزایش پرتفوی بیشتر شد. در حالی که شاخص تهاجمی به اندازه ریسک (0. 54) نبود ، اما بالاترین بازده سالانه را به صورت مطلق داشت. شرکت کنندگان در بازار با تحمل ریسک بالاتر به طور معمول افق سرمایه گذاری طولانی تری دارند و تمایل دارند تمرکز بیشتری بر رشد سرمایه بلند مدت داشته باشند.

در این وبلاگ ، ما ویژگی های اصلی شاخص های ریسک هدف S& P را برجسته کردیم ، از جمله راحتی یک راه حل ساده و شفاف از پیش بسته بندی شده چند دارایی ، انعطاف پذیری در انتخاب پروفایل های مختلف ریسک و کاهش خطر بالقوه ارائه شده توسط افزودن ثابتدرآمد.

پست های موجود در این وبلاگ نظرات است ، نه مشاوره. لطفا سلب مسئولیت های ما را بخوانید.

• دسته بندی درآمد ثابت

• برچسب ها
• سرمایه گذار نهادی ، چند دارایی ، کاهش ریسک ، S& P هدف هدف تهاجمی ، S& P هدف محافظه کارانه ، شاخص های ریسک هدف S& P ، ریسک هدف S& P متوسط ، S& P هدف ریسک هدف ، ریسک هدف ، ایالات متحده

• وبلاگ - 30 مارس 2022

بخش

مدیر ارشد ، استراتژی سرمایه گذاری شاخص

شاخص های S& P Dow Jones

• مقادیر مقادیر
• برچسب های 2022 ، Anu Ganti ، غلظت ، وزن برابر ، HHI ، IIS ، استراتژی سرمایه گذاری شاخص ، سرمایه گذار نهادی ، S& P 500 Energy ، S& P 500 وزن برابر ، S& P 500 Industrials ، فناوری اطلاعات S& P 500 ، S& P 500 مواد ، S& P 500 بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، S& P 500 ، بخش ، بخش ، بخش ، بخش ، S& P 500. غلظت بخش ، بخش ها ، ایالات متحده. سهام ، ایالات متحده. بخش ها ، بخش های ایالات متحده

پس از قله های غلظت S& P 500 ® ، شاخص وزن برابر S& P 500 تمایل به بهتر شدن دارد ، نشان می دهد که بین تغییرات در غلظت و عملکرد نسبی وزن برابر وجود دارد. اما ، آیا این رابطه در سطح بخش نیز رخ می دهد؟

ما با استفاده از HHI تنظیم شده تاریخی (شاخص Herfindahl-Hirschman) ، قبلاً مشخص کرده ایم که غلظت در اکثر بخش ها تمایل به میانگین دارد. تغییرات در غلظت بر عملکرد نسبی نسخه های با وزن برابر هر بخش تأثیر می گذارد. نمایشگاه 1 عملکرد نسبی استراتژی های بخش با وزن برابر را با HHI تنظیم شده آنها مقایسه می کند. بخش های با وزن برابر پس از قله در غلظت بخش خود ، از آن بهتر عمل می کنند. این به ویژه برای فناوری اطلاعات قابل توجه است.

همبستگی های منفی که ما به طور مداوم در نمایشگاه 1 بین تغییرات ماهانه در HHI تنظیم شده و عملکرد با وزن برابر نسبی مشاهده می کنیم ، یک نکته مهم را نشان می دهد: تغییرات در عملکرد نسبی با وزن برابر و تغییر در غلظت دو چیز جداگانه نیست ، بلکه دو جنبه از یکسان استچیز. اگر سهام بزرگتر از نمونه های کوچکتر بهتر باشد ، غلظت افزایش می یابد و وزن مساوی تحت تأثیر قرار می گیرد. به طور مشابه ، اگر سهام کوچکتر بهتر از عملکرد باشد ، غلظت کاهش می یابد و وزن برابر از آن بهتر می شود.

سطح غلظت اخیر در بخش ها متفاوت است ، همانطور که در نمایشگاه 2 می بینیم ، که دامنه تاریخی HHI تنظیم شده برای S& P 500 و بخش های آن را به همراه نمودار نوار نشان می دهد که سطح فعلی را نشان می دهد. دامنه غلظت نیز در بخش ها بسیار متفاوت است. به عنوان مثال ، صنعتی ها وسیع ترین دامنه HHI تنظیم شده را داشتند ، در حالی که آب و برق در بین بخش ها باریکترین دامنه را داشت. همچنین می توانیم استنباط کنیم که HHI های تنظیم شده برای انرژی ، صنعت و مواد در سطح تاریخی کم بوده اند ، در حالی که مواردی که برای فناوری اطلاعات و اختیارات مصرف کننده نسبتاً زیاد بوده است.

غلظت بخش پیامدهای مهمی در تصمیمات مربوط به وزن گیری در فهرست دارد. از آنجا که فناوری اطلاعات و HHI های تنظیم شده اختیاری مصرف کننده در سطح تاریخی بالا قرار دارند ، وزن برابر در این بخش ها ممکن است ارزش در نظر گرفتن وزن را داشته باشد ، زیرا غلظت به مرور زمان تمایل دارد. در مقابل ، HHI های تنظیم شده برای انرژی ، صنعتی و مواد در سطح تاریخی کم هستند. این بدان معناست که اگر این سطح غلظت کم در حال حاضر به سمت بالا حرکت کند ، استراتژی های بخش دارای وزن CAP می تواند سودمند باشد.

پست های موجود در این وبلاگ نظرات است ، نه مشاوره. لطفا سلب مسئولیت های ما را بخوانید.

• دسته بندی ها

• برچسب ها
• 2022، Anu Ganti، تمرکز، وزن برابر، HHI، IIS، استراتژی سرمایه گذاری شاخص، سرمایه گذار نهادی، انرژی S& P 500، S& P 500 Equal Weight، S& P 500 Industrials، S& P 500 Information Technology، S& P 500 Materials50, Sectors. تمرکز، بخش ها، ایالات متحدهسهام، ایالات متحدهبخش ها، بخش های ایالات متحده

• وبلاگ - 30 مارس 2022

شاخص های S& P PACT بی طرفی بخش هدف

دانشیار، پژوهش و طراحی، شاخص های ESG

شاخص های S& P Dow Jones

• دسته ها ESG
• برچسب ها: اقلیم، شاخص های انتقال آب و هوا، کربن زدایی، معیار انتقال آب و هوای اتحادیه اروپا، صفر خالص، خالص صفر 2050، PACT، توافق نامه پاریس، معیار همتراز با پاریس، شاخص های S& P PACT، شاخص های انتقال آب و هوایی S& P پاریس

نتایج اخیراً اعلام شده برای مشاوره در مورد شاخص های S& P PACT™ (شاخص های S& P-Aligned & Climate Transition Index) نشان می دهد که آنها اکنون بی طرفی کشور و بخش را هدف قرار خواهند داد. این مزیت بالقوه مقایسه شرکت ها، تا حد امکان، با همتایان نزدیک (آنهایی که در همان بخش و کشور هستند)، در حالی که ریسک فعال را کاهش می دهد، دارد.

حداقل الزامات اتحادیه اروپا برای انتقال آب و هوا و معیارهای همسو با پاریس (به ترتیب CTB و PAB) نشان دهنده یک پارادایم جدید در سرمایه گذاری در آب و هوا است - یک مسیر کربن زدایی مطلق، به این معنی که استراتژی ها ممکن است مجبور به دستیابی به سطوح قابل توجهی بالاتر از کربن زدایی نسبت به یک معیار دردر آینده نسبت به امروز، اگر معیار به طور قابل توجهی کربن زدایی نشود (به شکل 1 مراجعه کنید).

با توجه به اینکه نمی دانیم آیا جهان کربن زدایی می کند یا خیر، روش را مورد آزمایش قرار دادیم تا بفهمیم که آیا شاخص های S& P PACT می توانند هدف شاخص را برآورده کنند، حتی وقتی به کربن زدایی 90 درصدی نسبت به جهان زیربنایی می رسیم. می بینیم که روش شاخص راه حلی پیدا می کند، همانطور که انتظار می رود با رشد کربن زدایی فعال تر می شود، اما نسبتاً معیار باقی می ماند (شکل 2 را ببینید). 2

از آنجایی که نمی دانیم در آینده به چه میزان کربن زدایی نسبی نیاز خواهیم داشت، نمی توانیم بدانیم که شاخص چقدر باید فعال باشد. بنابراین، بهترین راه برای رسیدگی به ریسک فعال بخش و کشور که می تواند در طول زمان به کار خود ادامه دهد، چیست؟

محدودیت در تخصیص بخش ممکن است نتایج زیر حد را به همراه داشته باشد. اگر بخواهیم محدودیت بخش تنگ را که در ابتدای کار به خوبی کار می کرد (30 ٪ دکربن سازی) اجرا کنیم ، این ممکن است منجر به خطر شدید سهام برای حفظ بی طرفی بخش در سطوح بیشتر دکربن سازی شود ، که به طور بالقوه ممکن است در آینده مورد نیاز باشد. محدودیت های بخش را می توان با تخصیص وزن یک بخش به یک یا دو سهام با کمترین شدت کربن برآورده کرد و باعث خطر غلظت می شود. از طرف دیگر ، ما می توانیم یک رویکرد آرام تر را اتخاذ کنیم و محدودیت بخش را تنظیم کنیم که به خوبی با 80 ٪ دکربن سازی کار کند ، که احتمالاً خطر قابل توجهی بیشتر از بخش فعال تر از آنچه لازم است برای تحقق ESG و اهداف آب و هوا انجام شود ، می شود.

یک راه حل انعطاف پذیر تر ممکن است شامل مجازات وزن بخش فعال در عملکرد عینی ، ایجاد تعادل بهینه در بین ریسک فعال سهام خاص ، ریسک فعال کشور و ریسک فعال بخش باشد-تغییر ما در تعادل آینده ، بر اساسمشاوره اخیراین عملکرد هدف جدید امکان کاهش گسترده در وزن بخش فعال در بین شاخص ها را فراهم می کند (به نمایشگاه 3 مراجعه کنید) و سطح بالقوه دکربن سازی مورد نیاز است.

چگونه این خطرات فعال بخش و کشور ، در کنار سایر تغییرات روش شناسی ، به خطای ردیابی پیش بینی شده تبدیل می شوند؟ما شاهد کاهش بزرگ در بزرگترین شاخص های منطقه ای هستیم ، هم برای انتقال آب و هوا و هم برای انواع و اقسام پاریس (به نمایشگاه 4 مراجعه کنید).

تجزیه و تحلیل ضربه نشان می دهد که تغییرات در شاخص های PACT S& P از طریق این مشاوره باعث می شود شرکت ها با همسالان مستقیم کشور و بخش خود مقایسه شوند و خطای ردیابی را کاهش دهند ، در حالی که هنوز هم تمام اهداف آب و هوا را در یک چارچوب بهینه سازی جعبه شیشه ای قرار می دهند. این امکان را برای ESG و شاخص آب و هوا پیشرفته و چند جانبه فراهم می کند و از لحاظ تاریخی ویژگی های معیار مانند را ارائه می دهد.

1 برای چارچوب مرجع ، بین سالهای 1950 تا 2019 ، شرکت جهانی₂انتشار گازهای گلخانه ای 2. 66 ٪ رشد داشته است (دنیای ما در داده ها ، 2022).

2 توجه داشته باشید که این آزمون استرس مبتنی بر یک شاخص فرضی مبتنی بر S& P توسعه یافته EX-U. S است. کائنات. این تست استرس فرض می کند که فقط میزان دکربن سازی مورد نیاز با گذشت زمان تغییر خواهد کرد.

پست های موجود در این وبلاگ نظرات است ، نه مشاوره. لطفا سلب مسئولیت های ما را بخوانید.