مزایای خرید و فروش در بازار سرمایه

رشد اقتصادی تا حد زیادی تحت تأثیر عواملی مانند سرمایه ، کار و فناوری است. یک سیستم مالی با عملکرد خوب ، به یک اقتصاد اجازه می دهد تا از پتانسیل رشد خود به طور کامل بهره برداری کند ، زیرا تضمین می کند که بهترین فرصت های سرمایه گذاری بودجه لازم را دریافت می کند ، در حالی که از فرصت های فرومایه از سرمایه محروم می شود. ما قبلاً این موضوع را در تمرکز خود بر نقش بازارهای سرمایه در توسعه اقتصادی ، جایی که ما نقش بازارهای سرمایه را در توسعه اقتصادی و اجتماعی بازی می کنیم ، بررسی کرده ایم و در مورد لزوم توسعه بازار سرمایه خود به منظور تحقق هر دو اقتصادی و اقتصادی نتیجه گرفتیم. اهداف توسعه اجتماعی. این هفته ، ما این تمرکز را گسترش می دهیم ، زیرا ما وضعیت فعلی و عمق بازارهای سرمایه کنیا را بررسی می کنیم. علاوه بر این ، ما برخی از چالش های اصلی مؤثر بر توسعه بازارهای سرمایه و راه حل های پیشنهادی را برجسته می کنیم ، زیرا ما همچنان به تجزیه و تحلیل چگونگی اهرم در بازارهای سرمایه برای ایجاد رشد اقتصادی با پرداختن به موضوع ادامه می دهیم:

1. آشنایی با بازارهای سرمایه ،
2. عمق بازار سرمایه کنیا ،
3. نقش بازارهای سرمایه در یک اقتصاد ،
4. اصلاحات در بازار سرمایه موفقیت آمیز مطالعه موردی - آفریقای جنوبی ،
5. چگونه می توان توسعه بازارهای سرمایه محلی را بهبود بخشید و از آنها برای رشد اقتصادی استفاده کرد و ،
6. نتیجه.

بخش اول: آشنایی با بازارهای سرمایه

بازارهای سرمایه مقوله ای از بازارها هستند که خرید و فروش اوراق بهادار با بلوغ میان مدت و بلند مدت را تسهیل می کنند. ابزاری که در بازارهای سرمایه معامله می شود شامل سهام ، مشتقات ، صورتحساب خزانه داری و اوراق بهادار ، اوراق بهادار شرکت ها و مقالات تجاری از جمله دیگر است.

بازارهای سرمایه به طور کلی بسته به نوع مسئله (جدید یا از قبل صادر شده) به موارد زیر طبقه بندی می شوند.

1. بازارهای اولیه - بازارهای اولیه بازارهایی هستند که حقوق صاحبان سهام (عادی و اولویت) و اوراق بهادار بدهی برای اولین بار به سرمایه گذاران صادر می شود. بازارهای اولیه موسساتی مانند دولت ها و شرکت ها را قادر می سازد و برای گسترش یا تأمین اعتبار پروژه های جدید بودجه خود را جمع می کنند. از طریق بازارهای اولیه ، می توان با استفاده از روش هایی مانند موضوعات عمومی و پیشنهادات عمومی اولیه ، وجوه جمع آوری کرد.
2. بازارهای ثانویه - در بازارهای ثانویه ، اوراق بهادار از قبل موجود که قبلاً در یک بازار اولیه صادر شده اند ، معامله می شوند. در اینجا ، سرمایه گذاران اوراق بهادار مانند اوراق بهادار سهام ، اوراق بهادار خزانه داری ، اوراق بهادار شرکت ها و مشتقات را خریداری و می فروشند.

البته این عملیات بدون بازیکنان کلیدی که نقش های خاصی را ایفا می کنند برای اطمینان از عملکرد ، کارآمد و مؤثر ، امکان پذیر نخواهد بود. نقش اصلی بازیکنان کلیدی در زیر برجسته شده است.

1. تنظیم کننده ها - مسئولیت صدور مجوز شرکت کنندگان در بازار ، اجرای مقررات لازم برای توسعه بازارهای سرمایه و نظارت بر رفتار شرکت کنندگان به منظور حمایت از شفافیت ، بهبود کارآیی و محافظت از سرمایه گذاران ،
2. سرمایه گذاران (افراد و موسسات) - آنها پس انداز خالص خود را برای بازده سرمایه ارائه شده به بازارهای مالی ارائه می دهند. مثالها شامل سرمایه گذاران خرده فروشی و سرمایه گذاران نهادی مانند مدیران صندوق و طرح های مزایای بازنشستگی ،
3. صادرکنندگان اوراق بهادار - دولت های داخلی یا خارجی ، شرکت ها یا سایر موسسات از طریق صدور اوراق بهادار ، وجوه را از سرمایه گذاران بسیج می کنند.
4. واسطه های مالی - واسطه های مالی مانند بانک های تجاری ، فروشندگان و کارگزاران به عنوان یک طرف مقابل عمل می کنند یا با انتقال وجوه به طرفین با کسری در سرمایه از طرفین با سرمایه اضافی ، بین خریداران و فروشندگان پیوند می دهند. سایر نقش ها واسطه های مالی شامل خدمات تحت نوشتن و تأمین نقدینگی ، و ،
5. اشخاص ثالث - این موارد شامل فروشنده داده های مجاز مانند بلومبرگ ، تامسون رویترز و هم افزایی از جمله دیگران است که اطلاعات تجاری را ارائه می دهند و در نتیجه عدم تقارن اطلاعات بین بازیکنان مختلف در بازارهای سرمایه را بهبود می بخشند.

بخش دوم: عمق بازار سرمایه کنیا

بازار رسمی سرمایه کنیا در سال 1997 با اولین صدور امنیت دولت آغاز شد ، در حالی که اولین شرکتی که در بورس اوراق بهادار ذکر شده است ، در سال 1988 بانک تجاری کنیا بود. از آن زمان ، بازار سرمایه کنیا رشد قوی را تجربه کرده است ، در حال حاضر در 65 شرکت ذکر شده در 65 شرکت ذکر شدهمبادله اوراق بهادار نایروبی. برای اطمینان از عملکرد مناسب بازارها ، مرجع بازارهای سرمایه کنیا از طریق یک عمل پارلمان (CAP 485A ، قوانین کنیا) در دسامبر سال 1989 تشکیل شد ، موظف به نظارت ، مجوز و نظارت بر فعالیت های واسطه های بازار مالی و سایر بازیکنانطبق قانون بازارهای سرمایه مجاز است. این مقام وظایف نظارتی زیر را که توسط قانون بازارهای سرمایه و قانون سپرده گذاری مرکزی (2002) اداره می شود ، انجام می دهد:

1. مجوز و نظارت بر کلیه واسطه های بازار سرمایه ،
2. اطمینان از رفتار مناسب همه افراد دارای مجوز و موسسات بازار ،
3. تنظیم صدور محصولات بازار سرمایه ،
4. ارتقاء توسعه بازار از طریق تحقیق و معرفی محصولات جدید ،
5. ارتقاء آموزش سرمایه گذار و آگاهی عمومی ، و ،
6. محافظت از منافع سرمایه گذار.

ما عمق بازار سرمایه کنیا را با استفاده از معیارهای زیر بررسی می کنیم.

1. استخرهای سرمایه-به منظور دستیابی به تأثیر بلند مدت ، بازارهای سرمایه به سرمایه بلند مدت نیاز دارند که معمولاً مبتنی بر موسسه است ، که شامل سرمایه از طرح های مزایای بازنشستگی ، مدیران صندوق و شرکت های خدمات مالی است. در مقایسه با کشورهای توسعه یافته مانند انگلستان با صندوق های بازنشستگی به ارزش 15. 6 TN ، معادل 104. 5 ٪ تولید ناخالص داخلی (OECD ، 2018) ، دارایی های بازنشستگی کنیا در همان دوره بالغ بر 11. 5 میلیارد دلار ، معادل 12. 9 ٪ تولید ناخالص داخلی ،برجسته کردن میزان نفوذ پایین طرح های مزایای بازنشستگی در کنیا. سطح سرمایه موجود برای سرمایه گذاری در بازار سرمایه ما در مقایسه با اقتصادهای پیشرفته هنوز کم است و بنابراین ، باید از نظر افزایش سطح پس انداز از طریق مؤسسات مختلفی که در کشور داریم ، انجام شود و این تلاش ها را با نظارتی کافی انجام دهدحمایت کردن،
2. فعالیت شرکتی - در گذشته اخیر فعالیت های شرکت در کنیا افزایش یافته است ، با ادغام در صنعت خدمات مالی کنیا که عمدتا در طی 5 سال گذشته در بخش بانکی شاهد بوده و بانک های بزرگی که بانک های نسبتاً کوچکتری را به دست می آورند ، که تلاش می کردند در کار سختی فعالیت کنند. محیط عملیاتیمعاملات اخیر شامل مواردی از کسب گروه KCB از بانک ملی کنیا (NBK) و ادغام بانک تجاری آفریقا (CBA) با NIC Group است. در بخش غیر مالی ، Rubis PLC در آوریل 2019 با ادغام Telkom و Airtel در حال حاضر در خط لوله ، دستیابی به کنول کوبیل را به پایان رساند. فعالیت های شرکت از نظر سهام خصوصی و سرمایه گذاری سرمایه گذاری باعث شد که کنیا بیشترین تعداد معاملات و حجم را که بین سالهای 2017 و 2018 در مقایسه با کشورهای آفریقای شرقی است ، در نمودار زیر ثبت کند.

با این حال ، علی رغم بالاترین میزان ، کنیا پتانسیل بازارهای مالی خود را برای تقویت رشد پیش بینی شده به طور کامل بهینه نکرده است. به عنوان مثال ، در حالی که حداکثر تخصیص کل دارایی های بازنشستگی کل دارایی در کنیا طبق دستورالعمل های سرمایه گذاری RBA (جدول G) به سهام خصوصی 10. 0 ٪ است ، دارایی های اختصاص یافته به سهام خصوصی در سال 2018 0. 04 ٪ از دارایی های مدیریت شده ایستاده اند.

1. صدور بدهی جدید- از نظر صدور بدهی ، بازار سرمایه کنیا تحت سلطه اوراق قرضه دولتی است ، جایی که در طول سال مالی FY2018/2019 ، دولت کنیا 23 اوراق خزانه داری ، از جمله 2 صدور اوراق بهادار زیرساخت و 2 فروش شیر را صادر کرد و KSHS را افزایش داد444. 2 Bn. با این حال ، بازارهای سرمایه از سال 2015 از شرکت های محلی شاهد صدور اوراق بهادار شرکتی نبوده اند ، اگرچه 4 یادداشت میان مدت صادر شده توسط Kengen ، HF Group ، NIC Group و گروه بیمه CIC قبل از پایان سال بالغ می شوند ، در حالی که شرکت ها تصمیم می گیرنددارندگان بدهی را بازخرید کنید و بدهی اضافی صادر نکنید. خشکسالی در صدور ، ناشی از پیش فرض هایی است که در طی 5 سال گذشته توسط صادرکنندگان مانند ARM سیمان ، ناکومات ، چیس بانک و بانک امپریال وجود دارد که باعث ضرر و زیان برای دارندگان اوراق قرضه و یادداشت ها شده است. CMA در تلاش برای ایجاد فعالیت ، اولین صدور اوراق قرضه سبز توسط ACORN ، توسعه دهنده املاک را برای تأمین مالی اسکان دانشجویی پایدار و مقاوم در برابر آب و هوا در کنیا تصویب کرد. اوراق قرضه سبز اوراق قرضه ای است که اساساً برای پروژه هایی با مزایای زیست محیطی محفوظ است و به هماهنگی علاقه سرمایه گذار با سیاست های آب و هوایی طبق توافق نامه پاریس کمک می کند و در عین حال ، از انتقال به یک اقتصاد پایدار پشتیبانی می کند. اگرچه اولین صدور به سرمایه گذاران هدف محدود خواهد شد ، ما از اقتدار و NSE برای راه اندازی برنامه پروژه اوراق قرضه سبز که گامی در جهت توسعه سایر محصولات سرمایه گذاری سبز مانند امور مالی سبز اسلامی است که باعث تقویت فراگیر شدن می شود ، می دانیم وبا
2. صدور سهام جدید سهام جدید یعنی پیشنهادات عمومی اولیه (IPO) و مسائل مربوط به حقوق - بورس اوراق بهادار نایروبی در حال حاضر دارای 65 شرکت ذکر شده با سرمایه بازار 22. 3 دلار در ژوئن 2019 است. از سال 2014 ، کنیا فقط 2 IPO را ثبت کرده است ، یعنیبورس اوراق بهادار نایروبی (NSE) و Stanlib Fahari REIT با ارزش 42. 0 میلیون دلار و 6 پیشنهاد دیگر (FO) توسط Diamond Trust Bank ، NIC Bank ، Uchumi ، HF Group ، Longho و Kengen افزایش 0. 4 BN در سرمایه. برخلاف طرح جامع بازارهای سرمایه که حداقل چهار لیست در سال در بورس اوراق بهادار نایروبی داشته است ، کنیا از سال 2016 نتوانسته است IPO را جذب کند. از طرف دیگر ، آفریقای جنوبی سرمایه به ارزش 5. 8 میلیارد دلار از طریق 33 افزایش یافته است. IPO ها بین سالهای 2014 و 2018 ، در حالی که نیجریه 0. 6 میلیارد دلار از طریق 3 IPO افزایش داد. برای اصلاح این امر ، بورس اوراق بهادار NAIROBI در اوایل سال جاری پلت فرم NSE Ibuka را برای کمک به شرکتهای کوچک ، متوسط و بزرگی که مایل به لیست یا جمع آوری بودجه در بورس هستند ، راه اندازی کرد ، قبل از لیست یا دسترسی به گزینه های مختلف تأمین مالی موجود در بازارهای سرمایه ، ساختارهای محکمی ایجاد کرد. براساس گزارش هفتگی این برنامه در تاریخ 2 اوت 2019 ، 16 شرکت تحت برنامه Ibuka ، در مراحل مختلف فرآیندهای القاء ، شتاب و جوجه کشی قرار داشتند. در طول هفته ، NSE اعلام کرد که قصد دارد تا پایان سه ماهه اول سال 2020 حداقل یک شرکت را از این برنامه در بخش اصلی بازار سرمایه گذاری لیست کند که از نظر ما گامی خوش بینانه در جهت افزایش فعالیت بازار خواهد بود.
3. تنوع محصول - از نظر تنوع محصول ، بازار سرمایه کنیا با رشد بازار به طور فزاینده ای محصولات جدیدی را برای سرمایه گذاران و صادرکنندگان در طول سال ها تولید کرده است. کنیا بازار سهام و بدهی به خوبی توسعه یافته است ، و در اوایل سال جاری NSE بازار مشتقات را راه اندازی کرد که تجارت شاخص های سهام و قراردادهای آینده سهام را تسهیل می کند و قرار است معاملات Intraday را طی یک سال آغاز کند ، که انتظار داریم بیشتر مالی کنیا را تقویت کندبازارهاسایر محصولات مانند اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات (REITS) در حال افزایش است ، زیرا سال گذشته شاهد صادرکنندگان بالقوه درگیر CMA بوده است. کلاه بازار REIT به تولید ناخالص داخلی برای کنیا در مقایسه با سایر کشورها فرصت قابل توجهی یا REIT را نشان می دهد ، که در حال حاضر 0. 06 ٪ از تولید ناخالص داخلی در کنیا در مقایسه با 6. 9 ٪ در آفریقای جنوبی است ، که نشانگر فضای رشد برای لیست املاک و مستغلات در بازار سرمایه است از این رو واقعی استاملاک یک امنیت سرمایه گذاری.

بخش سوم: نقش بازارهای سرمایه در یک اقتصاد

بازارهای سرمایه از طریق اتصال بخش پولی با بخش واقعی ، که بخش اقتصاد مربوط به تولید کالاها و خدمات است ، تأمین کنندگان و کاربران سرمایه متوسط تا بلند مدت را گرد هم می آورد. بنابراین بازارهای سرمایه نقش مهمی در توسعه اقتصادی دارند زیرا آنها با امکان دسترسی به تأمین اعتبار بلند مدت برای تولید کنندگان کالاها و خدمات و نهادهای وظیفه توسعه زیرساخت ها ، رشد در بخش واقعی را تسهیل می کنند.

کانال های اساسی که از طریق آن بازارهای سرمایه به اقتصاد وصل می شوند ، رشد اقتصادی و توسعه می تواند به شرح زیر بیان شود:

1. ایجاد پلی بین تأمین کنندگان و کاربران سرمایه: تماس بین نمایندگان با کسری پولی و آنهایی که دارای مازاد پولی هستند می توانند مستقیماً از طریق تأمین مالی مستقیم ، بلکه از طریق یک واسطه مالی به صورت تأمین مالی غیرمستقیم انجام شود ، که این وضعیت خاص استاپراتورها ارتباط بین اقتصاد واقعی و بازار مالی را تسهیل می کنند. در این حالت ، واسطه های مالی می توانند بانک ، صندوق های سرمایه گذاری ، صندوق های بازنشستگی ، شرکت های بیمه یا سایر موسسات مالی غیر بانکی باشند.
2. ترویج فرهنگ پس انداز و سرمایه گذاری: بازارهای سرمایه نسبت پس اندازهای بلندمدت (حقوق بازنشستگی، پوشش های زندگی و غیره) را که به سمت سرمایه گذاری بلندمدت هدایت می شوند، افزایش می دهند. بازارهای سرمایه به صنعت پس انداز قراردادی (صندوق های بازنشستگی و تأمین مالی، شرکت های بیمه، طرح های کمک های پزشکی، طرح های سرمایه گذاری جمعی و غیره) امکان می دهد پس انداز بلندمدت را از خانوارهای فردی و مشتریان خرد بسیج کرده و آنها را به سمت سرمایه گذاری های بلندمدت هدایت کند. این کارکرد انتقال قدرت خرید فعلی را به شکل پولی از بخش های مازاد به بخش های کسری انجام می دهد، در ازای بازپرداخت قدرت خرید بیشتر در آینده. به این ترتیب، بازارهای سرمایه شرکت ها را قادر می سازد تا برای تامین مالی سرمایه گذاری خود در دارایی های واقعی، وجوه جمع آوری کنند. پیامد آن افزایش بهره وری در اقتصاد است که منجر به اشتغال بیشتر، افزایش مصرف کل و در نتیجه رشد و توسعه می شود. همچنین با تطبیق سرمایه گذاری های بلندمدت با سرمایه بلندمدت، به کاهش استرس بر سیستم بانکی کمک می کند. مالکیت گسترده تر دارایی های تولیدی توسط پس انداز کنندگان کوچک را تشویق می کند. آن ها را قادر می سازد از رشد اقتصادی و توزیع ثروت بهره مند شوند و راه هایی برای فرصت های سرمایه گذاری فراهم می کند که فرهنگ صرفه جویی را تشویق می کند که در افزایش پس انداز داخلی و سرمایه گذاری هایی که به رشد اقتصادی تبدیل می شود، حیاتی باشد.
3. حمایت از تخصیص کارآمد منابع: بازارهای سرمایه با ارائه طیف گسترده ای از ابزارهای مالی با ویژگی های ریسک و بازده متفاوت، تخصیص کارآمد منابع مالی کمیاب را تسهیل می کنند. این قیمت گذاری رقابتی اوراق بهادار و طیف وسیعی از ابزارهای مالی به سرمایه گذاران اجازه می دهد تا وجوه خود را با توجه به ریسک و بازدهی مربوطه خود بهتر تخصیص دهند و در نتیجه از رشد اقتصادی حمایت کنند.
4. تأمین اعتبار و توسعه زیرساخت ها: بازارهای سرمایه همچنین سرمایه عدالت ، سرمایه بدهی و سرمایه توسعه زیرساخت ها را ارائه می دهند که از طریق توسعه برنامه های کاربردی اساسی مانند جاده ها ، آب و سیستم های فاضلاب ، مسکن ، انرژی ، ارتباطات ، از راه دور ، از مزایای اقتصادی و اقتصادی قوی برخوردار هستند. حمل و نقل و غیره. این پروژه ها برای تأمین اعتبار از طریق بازارهای سرمایه از طریق اوراق قرضه طولانی و اوراق بهادار تحت حمایت دارایی ایده آل هستند. توسعه زیرساخت ها شرط لازم برای رشد و توسعه پایدار طولانی مدت است. علاوه بر این ، بازارهای سرمایه با اطمینان از اینکه تنها پروژه هایی که سودآور تلقی می شوند ، می توانند با موفقیت وجوه را جذب کنند ، بازده تخصیص سرمایه را افزایش می دهد. این امر به نوبه خود با توجه به حرکت فعلی به سمت ادغام جهانی ، رقابت صنایع داخلی را بهبود می بخشد و توانایی صنایع داخلی در رقابت در سطح جهان را تقویت می کند. نتیجه افزایش بهره وری داخلی خواهد بود که ممکن است در افزایش صادرات و بنابراین رشد و توسعه اقتصادی افزایش یابد.
5. تأمین مالی مشارکتهای خصوصی و عمومی ، "PPPS": بازارهای سرمایه PPP ها را ارتقا می بخشد و از این طریق مشارکت بخش خصوصی در سرمایه گذاری های تولیدی را تشویق می کند. نیاز به تغییر توسعه اقتصادی از مردم به بخش خصوصی برای ارتقاء بهره وری اقتصادی اجتناب ناپذیر شده است زیرا منابع همچنان کاهش می یابد. این بخش به بخش دولتی کمک می کند تا شکاف منابع را ببندد و تلاش خود را در تأمین اعتبار توسعه اقتصادی و اجتماعی اساسی از طریق افزایش سرمایه بلند مدت مبتنی بر پروژه تکمیل کند. این شرکت همچنین سرمایه گذاران پرتفوی خارجی را که در تکمیل سطح پس انداز داخلی بسیار مهم هستند و ورود منابع مالی خارجی به اقتصاد داخلی را تسهیل می کند ، جذب می کند و از این طریق از رشد اقتصادی حمایت می کند.

بخش چهارم: مطالعه موردی اصلاحات بازار سرمایه - آفریقای جنوبی

براساس شاخص بازارهای مالی آفریقا 2018 ، توسط گروه ABSA ، در حالی که بیشتر بازارهای سرمایه در کشورهای آفریقایی نسبتاً توسعه نیافته اند ، کشورهایی که اصلاحاتی را ارائه می دهند که به سمت توسعه بازارهای سرمایه هستند ، توانسته اند با نرخ نسبتاً بالاتر و پایدار رشد کنند. شاخص بازارهای مالی آفریقا پیشرفت در بازار مالی کشورهای منتخب آفریقایی را سالانه در طیف وسیعی از شاخص ها دنبال می کند. این شاخص ها عبارتند از:

1. عمق بازار ،
2. دسترسی به ارزی ،
3. محیط مالیات و نظارتی ،
4. شفافیت بازار ،
5. ظرفیت سرمایه گذاران محلی ،
6. فرصت کلان اقتصادی ، و ،
7. قانونی بودن و قابلیت اجرای توافق نامه های کارشناسی ارشد استاندارد بازارهای مالی.

براساس اولین گزارش منتشر شده در سال 2017 و گزارش بعدی در سال 2018 ، آفریقای جنوبی در هر دو مورد به عنوان توسعه یافته ترین بازار مالی در آفریقا در رده اول قرار گرفت ، از این رو دلیل ما آن را به عنوان یک مطالعه موردی انتخاب کرده ایم. خلاصه ای از رتبه بندی از گزارش ABSA در جدول زیر برجسته شده است ، جایی که هرچه نمره بالاتر باشد ، بازارهای سرمایه توسعه یافته تر بر اساس شاخص های فوق است:

فهرست بازارهای مالی Absa آفریقا

2017

2018

کشور

نمره کل

کشور

نمره کل

بازارهای سرمایه آفریقای جنوبی شامل موارد زیر است:

• سهام: بورس اوراق بهادار ژوهانسبورگ (JSE) بزرگترین مبادله در آفریقا با بیش از 400 شرکت ذکر شده و سرمایه گذاری در بازار 13. 7 TN ، که 236. 2 ٪ از تولید ناخالص داخلی است ، است.
• اوراق قرضه: بازار اوراق بهادار با لیست آفریقای جنوبی ZAR 2. 7 TN (186. 4 دلار) تخمین زده می شود. این امر تا حد زیادی تحت سلطه اوراق قرضه صادر شده توسط خزانه داری ملی است که 68. 4 ٪ از بدهی های معوقه را تشکیل می دهد ، و پس از آن اوراق قرضه صادر شده توسط بخش مالی (16. 0 ٪) و نهادهای دولتی [Parastatals] (11. 2 ٪). از نظر گردش مالی ، میانگین مبلغ ماهانه معامله شده در JSE ZAR 2. 3 TN (158. 8 دلار) است.
• مشتقات: مشتقات در مبادلات زیر چتر JSE و بدون نسخه (OTC) معامله می شوند. محصولات مبادله ای مبادله ای استاندارد و عاری از ریسک طرف مقابل هستند. JSE اجازه تجارت در حقوق صاحبان سهام ، کالا (عمدتا کشاورزی) ، ارزهای ارز و نرخ بهره را می دهد ،
• املاک و مستغلات: آفریقای جنوبی بزرگترین و تأسیس ترین بازار REITS در آفریقا را دارد. بخش املاک ذکر شده در آفریقای جنوبی در پایان سال 2016 حدود 380. 0 میلیارد دلار (26. 2 میلیارد دلار) سرمایه گذاری در بازار دارد که 6. 4 ٪ از تولید ناخالص داخلی است.

برای رسیدن به اینجا ، آفریقای جنوبی اصلاحات نظارتی و همچنین بازسازی سیستم مالی را انجام داد ، همانطور که در زیر آمده است:

1. اول ، تغییرات اساسی در عملیات بازارهای مالی ارائه شد که در آن بورس اوراق بهادار ژوهانسبورگ (JSE) سیستم های خود را برای ارائه معاملات الکترونیکی صفحه نمایش الکترونیکی ، مشارکت شرکت ها و غیر مقیم و تهیه کمیسیون های مذاکره شده و اصلی ، در مقابل تجارت کارگزار توسط اعضا بازسازی کرد. از مبادله ،
2. علاوه بر این ، آفریقای جنوبی کنترل های مبادله ای را حذف کرد و باعث شد بازار ارز خود رقابتی تر و فعال تر شود. JSE در سال 1996 سیستم معاملات الکترونیکی یوهانسبورگ (JET) را معرفی کرد ، که باعث بهبود کارایی پلت فرم تجارت شد ، که به نوبه خود باعث بهبود فعالیت بازار و نقدینگی می شود ،
3. برای بهبود شفافیت و اعتماد به نفس سرمایه گذار ، JSE سرویس خبری بورس اوراق بهادار در زمان واقعی (SENS) را در سال 1997 معرفی کرد ، که شرکت های ذکر شده را ملزم به افشای هرگونه اخبار و اطلاعات حساس به شرکت از طریق سرویس قبل از انتشار اطلاعات به رسانه ها می کنند.
4. از نظر مقررات ، جدیدترین اصلاحات جایگزینی قانون خدمات اوراق بهادار با قانون بازارهای مالی در سال 2012 بود که به منظور نوسازی این بخش و نظارت به روز با استانداردهای بین المللی طراحی شده است. به عنوان عضو G20 ، آفریقای جنوبی به طور مداوم پیشنهادات خود را اصلاح می کند ، مانند بازار مشتقات بدون نسخه مطابق با پیشنهادات و توصیه های G20 از صندوق بین المللی پول و بانک جهانی
5. آفریقای جنوبی در مقایسه با تولید اقتصادی خود توانسته است سطح بالایی از بودجه نهادی خود را با موفقیت جمع کند و برخی از این صندوق ها همانطور که در جدول زیر برجسته شده است به بازارهای سرمایه خود هدایت می شود:

کشور

آفریقای جنوبی

کنیا

نیجریه

کل وجوه مدیریت شده (BN USD)

وجوه به عنوان درصد تولید ناخالص داخلی اداره می شود

95. 3 ٪

13. 7 ٪

6. 5 ٪

آفریقای جنوبی از نظر فعالیت بازارهای سرمایه در پشت نظارت بهتر و تقویت چارچوب های نظارتی همچنان در صدر آفریقا ظاهر می شود. بورس اوراق بهادار ژوهانسبورگ با طی سالها با ثبت بیشترین تعداد در آفریقا ، از نظر ارزش ، در فعالیت سرمایه سهام و بدهی به رهبری ادامه می دهد. علیرغم کند شدن رشد اقتصادی ، آفریقای جنوبی همچنان به عنوان یکی از محبوب ترین مقصد سرمایه گذاری ، با پیشرفت ترین مشتقات و بازارهای اوراق قرضه در منطقه ، اعتماد به نفس سرمایه گذار را به عنوان یکی از محبوب ترین مقصد سرمایه گذاری ادامه می دهد. از نظر مقررات و نظارت می توان از نظر مقررات و نظارت زیادی از آفریقای جنوبی وام گرفت تا بتواند بازارهای سرمایه ما را برای سرمایه گذاران بین المللی ، سرمایه گذاران نهادی محلی و همچنین صادرکنندگان ابزار عدالت و بدهی در دسترس قرار دهد. بنابراین ، در بخش بعدی ، ما راه حل های امکان پذیر را توصیه می کنیم که به بالا رفتن بازار سرمایه ما به سطح بعدی کمک می کند تا پیشرفته تر باشد.

بخش پنجم: چگونه می توان توسعه بازارهای سرمایه محلی را بهبود بخشید و از آنها برای رشد اقتصادی استفاده کرد

به منظور ترسیم راهی برای بهبود بازارهای سرمایه خود ، ما چالش هایی را که این بازارها با آن روبرو هستند بررسی می کنیم و سپس به روش های مختلفی که می توانیم آنها را بهبود بخشیم ، بررسی می کنیم.

1. بازارهای سرمایه محلی را به چالش می کشد

رشد اقتصادی در یک اقتصاد مدرن به یک بخش مالی کارآمد و مؤثر وابسته است که پس انداز داخلی را جمع می کند و سرمایه را برای پروژه های تولیدی بسیج می کند. عدم وجود بازارهای مؤثر سرمایه می تواند بیشترین پروژه های تولیدی را که برنامه های توسعه را ناشناخته می کنند ، رها کند. با این حال ، در توسعه بازارهای سرمایه چالش هایی وجود دارد زیرا آنها تا حد زیادی به سطح توسعه اقتصادی و ساختاری یک کشور وابسته هستند. عوامل مؤثر بر توسعه بازارهای سرمایه شامل موارد زیر است:

1. اصول کشور: اندازه اقتصاد از نظر کل تولید ناخالص داخلی و درآمد سرانه بر توسعه بازارهای سرمایه تأثیر می گذارد. این امر تا حد زیادی توضیح می دهد که چرا ، به طور کلی ، بازارهای سرمایه در کشورهای کوچکتر و کم درآمد در مرحله جنینی قرار دارند ، در حالی که کشورهای توسعه یافته بیشتر دارای بازارهای سرمایه قوی تری هستند. این را می توان توضیح داد زیرا اقتصادهای توسعه یافته تر توسعه نهادی بیشتر ، یک پایگاه سرمایه گذار نهادی بزرگتر و سطوح بالاتر پس انداز قراردادی مانند صندوق های بازنشستگی ، ثبات سیاسی و ثبات کلان اقتصادی ،
2. چارچوب سیاست های کلان اقتصادی: یک شرط اساسی برای بازارهای سرمایه دار با عملکرد ، وجود چارچوب های سیاست کلان اقتصادی صدا است. بازارهای سرمایه به اعتماد به نفس سرمایه گذار بستگی دارد. مؤسسات قوی در شرایط کلان اقتصادی پایدار شکوفا می شوند و سرمایه گذاران نیز می توانند اطمینان داشته باشند که سرمایه آنها توسط عواملی مانند فشار خون بالا و خطرات نرخ ارز در صورت وجود یک چارچوب کلان اقتصادی قوی ، فرسایش نمی شود.
3. دسترسی به اطلاعات: دسترسی به اطلاعات عامل اصلی است که بر توسعه بازارهای سرمایه تأثیر می گذارد. دسترسی به اطلاعات باعث اعتماد به نفس سرمایه گذاران در عملکرد بازارهای سرمایه می شود. دسترسی به اطلاعات و شفافیت امکان نظارت بر کاربران وجوه را فراهم می کند ، که باعث افزایش اعتماد به نفس سرمایه گذار می شود ،
4. چارچوب نظارتی: برای استخراج قابل اعتماد از مزایای بازارهای عملکردی ، تنظیم کافی کاربران وجوه ، سرمایه گذاران و واسطه ها علاوه بر ترتیبات نظارتی قوی برای محافظت از سرمایه گذاران ، ترویج بازارهای عمیق و مایع و مدیریت ریسک سیستمیک بسیار مهم است.
5. زیرساخت های کارآمد بازار: عدم وجود زیرساخت های کافی و کارآمد بازار برای صدور ، تجارت ، پاکسازی و تسویه حساب یک مسئله مهم برای توسعه بازار سرمایه است زیرا سرمایه گذاران بالقوه را از یک اقتصاد دور می کند.
6. دانش سرمایه گذاران خرده فروشی: عدم آموزش سرمایه گذاران برای سرمایه گذاران خرده فروشی عامل دیگری است که بر توسعه بازارهای سرمایه تأثیر می گذارد. آموزش سرمایه گذاران خرده فروشی در مورد محصولات سرمایه گذاری و مزایای پس انداز ، به منظور هدایت پس انداز به بازارهای سرمایه بسیار مهم است.

1. راه هایی برای بهبود بازارهای سرمایه محلی

توصیه های زیر راه حل های امکان پذیر برای چالش های پیش روی توسعه بازارهای سرمایه ارائه می دهد:

1. محصولات و خدمات نوآورانه مالی - به منظور هدایت مشارکت سرمایه گذار در بازارهای سرمایه ، ضروری است که محصولات پیشرفته تر و خدمات اضافه کننده ارزش مانند محصولات سازگار با شرع ایجاد شوند. توسعه بازارهای سرمایه همچنین باید با پیشرفت در فناوری ، همراه با سیاست ها و ساختارهای نظارتی لازم برای حمایت از رشد آنها هدایت شود.
2. توسعه محصولات ساخت یافته در بازار کنیا - این محصولات جایگزین خوشایندی برای بانک ها برای مشاغل به دنبال سرمایه برای رشد بوده است. در بازارهای در حال توسعه مانند کنیا ، بازارهای سرمایه تحت توسعه باقی مانده است ، از این رو مشاغل مجبور می شوند تا 95 ٪ از بودجه از بانک ها را تأمین کنند ، در حالی که تنها 5 ٪ از بازارهای سرمایه ، در مقایسه با بازارهای توسعه یافته که بانک ها 40. 0 ٪ اعتبار را در اختیار دارنداقتصادبه همین ترتیب ، توسعه و سرمایه گذاری در املاک و مستغلات با دسترسی کافی به این منبع سرمایه فراهم نمی شود ، که در صورت ارائه با نرخ رقابتی می تواند توسعه مسکن ارزان قیمت را افزایش دهد ،
3. بهبود دسترسی و کارآیی بازار - برای دستیابی به کارآیی ، نیاز به اطلاعات با کیفیت و به موقع وجود دارد ، که از افشای بهتر توسط شرکت های ذکر شده حاصل می شود. وام گرفتن از آفریقای جنوبی ، ما توصیه می کنیم که NSE سیاست هایی را تهیه کند که شرکت های ذکر شده را به فاش کردن اخبار شرکت ها و اطلاعات حساس به قیمت قبل از رفتن به رسانه ها نیاز دارند.
4. اصلاحات مالیاتی برای سطح زمین بازی-محصولات ساختاری و بودجه غیر بانکی باید به عنوان سایر روش های تأمین مالی ، به درمان مالیاتی مطلوب داده شود ، که انگیزه ای برای ارائه دهندگان سرمایه برای سرمایه گذاری در بازارهای سرمایه فراهم می کند. انتظار می رود این امر باعث توسعه منابع جایگزین بودجه با نرخ های رقابتی برای توسعه تجارت شود ،
5. آموزش سرمایه گذاران و صادرکنندگان - به منظور تغییر فرهنگ پس انداز و سرمایه گذاری و ایجاد اعتماد ، مهم است که تنظیم کننده های بازارهای سرمایه در آموزش سرمایه گذار سرمایه گذاری کنند. فقدان آموزش سرمایه گذاران برای سرمایه گذاران خرده فروشی یکی دیگر از عوامل مؤثر بر توسعه بازارهای سرمایه است. آموزش سرمایه گذاران خرده فروشی در مورد محصولات سرمایه گذاری و مزایای پس انداز ، به منظور هدایت پس انداز به بازارهای سرمایه ، مهم است
6. تغییر اعتماد به دور از وام های بانکی به سمت ابزار بازار سرمایه - بانک ها منبع اصلی بودجه تجارت در کشور هستند و 95. 0 ٪ از بودجه را تأمین می کنند ، با سایر منابع جایگزین مانند بازارهای سرمایه 5. 0 ٪ ترکیبی ، در مقایسه با بازارهای توسعه یافته که در آن بانک هافقط 40. 0 ٪ اعتبار در اقتصاد را تأمین کنید. چندین شرکت SME درک ضعیفی از بازارهای سرمایه دارند و از راه هایی که می توانند از آنها برای جمع آوری بودجه استفاده کنند ، آگاه نیستند. اولین قدم در جهت دستیابی به این امر می تواند کمپین های آموزش و آگاهی سرمایه گذار به منظور آموزش SMES در مورد چگونگی استفاده بهتر از بورس و ایجاد اعتماد به نفس خود در سیستم مالی بازارهای سرمایه باشد.
7. حداقل مبلغ قابل سرمایه گذاری در کلیه اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات (REIT) را کاهش دهید - برای جذب سرمایه به وسایل نقلیه بازار سرمایه مانند اعتماد سرمایه گذاری در املاک و مستغلات (REIT) برای توسعه املاک و مستغلات ، حداقل مبلغ سرمایه گذاری باید اصلاح شود. مقررات فعلی ، که حداقل مبلغ اشتراک برای هر سرمایه گذار در KSHS 5. 0 MN برای توسعه REIT (D-Reit) را تعریف می کند ، برای جلب علاقه قابل توجهی از سوی سرمایه گذاران بسیار زیاد است. مقدار KSHS 1. 0 منگنز تضمین می کند که سرمایه گذار پیشرفته است و در عین حال امکان شرکت سرمایه گذاران بزرگتر را نیز فراهم می کند.
8. پس انداز مالیاتی را برای پس انداز منظم نسبت به خرید خانه گسترش دهید - پس انداز در طرح های سرمایه گذاری جمعی تنظیم شده توسط سازمان بازارهای سرمایه (CMA) باید به عنوان HOSP (برنامه پس انداز مالکیت خانه) واجد شرایط باشد. پس انداز در محصولات مصوب CMA ، مانند صندوق های بازار پول در حال حاضر واجد شرایط HOSP نیست. بنابراین ، پس انداز فقط گزینه بانک ها را دارد که سود کم می پردازند. نیاز به گسترش معنای "موسسه مصوب" وجود دارد که سپرده های در نظر گرفته شده برای برنامه پس انداز مالکیت خانه (HOSP) را در نظر می گیرد تا مدیران صندوق را در بر بگیرد ، بنابراین این امکان را فراهم می کند تا صاحبان بالقوه خانه های خود را از طریق CIS پس انداز کنند تا از امور مالیاتی ارائه شده در HOST ، لذت ببرند وبا
9. رهنمودهای مهمان خانه باید علاوه بر بانک مرکزی کنیا (CBK) شامل دستورالعمل های سرمایه گذاری بازار سرمایه (CMA) باشد - دستورالعمل های مهمات فقط دستورالعمل های سرمایه گذاری در هر CBK را تشخیص می دهد. اگر مدیران صندوق گنجانده شوند ، دستورالعمل ها طبق CMA خواهد بود ، به طوری که یک سرمایه گذار انتخابی داشته باشد که بتواند از طریق یک بانک یا یک محصول پس انداز سرمایه گذاری پس انداز کند. شامل دستورالعمل های سرمایه گذاری ارائه شده توسط آیین نامه CMA ، علاوه بر دستورالعمل های احتمالی صادر شده توسط CBK برای تنظیم سرمایه گذاری سپرده ها تحت یک Hosp ثبت شده.

بخش ششم: نتیجه گیری

در پایان ، یک بازار سرمایه به خوبی توسعه یافته یک مکانیسم توزیع پایدار و کم هزینه برای چندین محصول و خدمات مالی در سراسر کشور ایجاد می کند. این به نوبه خود به جامعه تجارت کمک می کند تا بودجه بلند مدت را که برای خرید کالاهای سرمایه استفاده می شود ، جمع کند و از این طریق رشد آنها را برانگیزد و از رشد اقتصادی کشور حمایت کند. علاوه بر این ، بازارهای سرمایه با معرفی محصولات و خدمات جدید متناسب با ترجیحات سرمایه گذاران برای ریسک و بازده ، و همچنین نیازهای پروژه وام گیرندگان و اشتها را در معرض خطر قرار می دهند. برای این کار ، نیاز به تراز چارچوب های نظارتی برای بازارهای سرمایه با سیاست های اقتصادی به منظور تقویت واسطه گری مالی کارآمد وجود دارد. یک بازار سرمایه به خوبی توسعه یافته ، جریان سرمایه گذاری سرمایه گذاری بلند مدت را به توسعه زیرساخت ها تشویق می کند که برای کمک به دستیابی به اهداف توسعه اقتصادی و اجتماعی ، مسیری طولانی را طی می کند.

سلب مسئولیت: نظرات بیان شده در این نشریه از نویسندگانی است که جزئیات آن ضروری نیست. این نشریه که مطابق با بخش 2 قانون مرجع بازار سرمایه CAP 485A است ، فقط برای اطلاعات عمومی در نظر گرفته شده است و ضمانت ، نمایندگی ، مشاوره یا درخواست هر ماهیت نیست. به خوانندگان در هر شرایطی توصیه می شود که به دنبال مشاوره یک مشاور سرمایه گذاری ثبت شده باشند.

در به روزرسانی های هفتگی ما مشترک شوید

گزارش ها و به روزرسانی ها را از Cyto Investments در مورد روند موجود در بازار و صنایع دریافت کنید. به گزارش CYTONN مراجعه کنید