صندوق های متقابل در مقابل ETFS: یک مقایسه جانبی

تفاوت در نحوه ساخت ، معامله و مالیات هر نوع صندوق ، بسته به ترجیحات و سبک سرمایه گذاری شما ، می تواند یکی یا دیگری را مناسب تر کند.

تصویر عکس توسط Fortune ؛عکس اصلی توسط Getty Images

صندوق متقابل تقریباً قرن و خویشاوند مدرن آن ، صندوق معاملاتی مبادله (ETF) هر دو وسیله نقلیه سرمایه گذاری است که از یک سبد متنوع از اوراق بهادار تشکیل شده اند. شما می توانید سهام این وجوه را از طریق کارگزاری ها یا سایر ارائه دهندگان خریداری کنید ، از این طریق سهم مالی در بسیاری از شرکت ها به طور همزمان داشته باشید.

تفاوت در نحوه ساخت ، معامله و مالیات هر نوع صندوق ، بسته به ترجیحات و سبک سرمایه گذاری شما ، می تواند یکی یا دیگری را مناسب تر کند. بهترین راه برای تعیین نوع صندوق شما یادگیری در مورد آنها و نحوه کار آنهاست.

صندوق های متقابل در مقابل صندوق های معامله شده مبادله (ETFS)

از نظر ساختاری ، صندوق های متقابل و ETF مشابه هستند. هر دو دارایی را به صورت اوراق بهادار (یعنی سهام یا اوراق قرضه) دارند و هر دو سهام این دارایی ها را به سرمایه گذاران می فروشند. قوانینی که چگونگی تعامل سرمایه گذاران با هر نوع صندوق را تعیین می کند ، یکی از راه های متفاوت این صندوق ها است.

• صندوق های متقابل: مجموعه ای از صندوق های سرمایه گذاری که به طور فعال توسط یک مدیر صندوق اداره می شود که هدف آن ایجاد درآمد با ملاقات یا ضرب و شتم یک معیار تعیین شده است.
• ETFS: مجموعه ای از صندوق های سرمایه گذاری که به طور منفعلانه توسط یک مدیر صندوق اداره می شود که هدف آن ایجاد درآمد با ردیابی شاخص خاص از سهام است.

"ETF ها در ابتدا رویکرد منفعل تری انجام دادند ، به این معنی که آنها فقط سرمایه گذاری ها را در یک شاخص مانند S& P 500 ردیابی کردند. اکنون ، مشابه صندوق های متقابل ، ETF های فعال و منفعل وجود دارد. اکثریت ETF هنوز منفعل هستند و برخی از گزینه های فعال از نظر بودجه تحت مدیریت کوچکتر هستند. "

شیرجه عمیق تر نشان می دهد که چگونه این وجوه ساختار یافته ، نحوه عملکرد آنها و نقاط قوت و ضعف آنها چیست.

وجوه متقابل چیست؟

وجوه متقابل سرمایه گذاری هایی است که از بسیاری از سرمایه گذاران پول جمع می کند و از آن برای به دست آوردن سهام یا سهام که به سبد صندوق تبدیل می شوند ، استفاده می کنند. این صندوق توسط مدیران حرفه ای اداره می شود که به طور فعال سعی در افزایش ارزش صندوق با خرید و فروش دارایی ها بر اساس اهداف صندوق دارند.

ارزش کل صندوق متقابل به ارزش تمام سهام موجود در آن بستگی دارد و این سهام چگونه در بازار عملکرد دارد. ارزش یک سهم صندوق متقابل واحد ، همچنین به عنوان ارزش دارایی خالص (NAV) شناخته می شود ، با تقسیم ارزش کل دارایی های صندوق ، منهای بدهی ها توسط تعداد کل سهام ممتاز تعیین می شود.

سرمایه گذاران که فاقد علاقه ، تجربه یا بودجه برای خرید سهام فردی هستند ، ممکن است یک صندوق متقابل با مدیریت فعال را به عنوان یک افزودنی مطلوب برای نمونه کارها خود ببینند. تمایل به تنوع ، مدیریت حرفه ای و ریسک کم بدون تلاش زیاد ، این نوع سرمایه گذاری را برای بسیاری از افراد مناسب می کند.

وجوه متقابل چگونه کار می کنند

هنگامی که در یک صندوق متقابل سرمایه گذاری می کنید ، براساس مبلغی که سرمایه گذاری می کنید (I) تقسیم شده توسط NAV فعلی یک سهم واحد ، سهام صندوق (نه سهام واقعی) را دریافت می کنید.

i/nav = # سهام

به عنوان مثال ، اگر 1000 دلار در یک صندوق متقابل سرمایه گذاری کنید که NAV فعلی آن 30 دلار است ، 33. 33 سهم دریافت خواهید کرد.

اگر NAV تا پایان روز معاملاتی بعدی 1 دلار افزایش یابد ، شما به سود 33. 33 دلار رسیده اید و سرمایه گذاری اصلی 1000 دلاری شما اکنون 1،033. 33 دلار ارزش دارد.

33. 33 x $ 1 = 33. 33 $ + 1000 $ = 1،033. 33 $

این فرآیند بسته به عملکرد سهام در صندوق می تواند با افزایش ارزش سرمایه گذاری شما (یا در حال سقوط) ادامه یابد.

اگر تصمیم دارید مقداری (یا همه) سهام خود را بفروشید ، در پایان روز بازار ، بر اساس NAV در آن زمان ، این کار را انجام خواهید داد. با بار فروش ، و مالیات بر سود سرمایه تعداد سهام شما می فروشد. شما می توانید با صندوق های متقابل سه راه ، سود سهام ، توزیع سود سرمایه و افزایش فوق الذکر در NAV درآمد کسب کنید.

جوانب مثبت و منفی وجوه متقابل

اگرچه ETF در بسیاری از پرتفوی ها وجوه متقابل جایگزین شده است ، اما مزایای صندوق های متقابل از مضرات موجود در ذهن انواع خاصی از سرمایه گذاران ، از جمله کسانی که مدیریت حرفه ای و راحتی آن را ترامپ می کند ، بیشتر است.

جوانب صندوق های متقابل

• تنوعبرای کسانی که می خواهند تنوع فوری داشته باشند و فاقد علاقه ، زمان و یا بودجه برای ساختن از ابتدا با سهام فردی باشند ، وجوه متقابل دروازه ای آسان برای آن هدف فراهم می کند.
• مدیریت حرفه ای. صندوق های متقابل که به طور فعال مدیریت می شوند ، به دلیل تخصص مدیران ، فرصت هایی را برای درآمد بهتر نسبت به صندوق های شاخص فراهم می کنند.
• سهام کسرییکی از استراتژی های سرمایه گذاری واقعی و واقعی "سرمایه گذاری دلار" است که در آن مبلغ خاصی در یک برنامه سرمایه گذاری می شود. وجوه متقابل به سهام کسری اجازه می دهد ، اطمینان حاصل می کند که میزان کامل سرمایه گذاری شما از طرف شما به کار خود ادامه می دهد.
• راحتیوجوه متقابل به شما امکان می دهد به طور خودکار سود سهام و توزیع سود سرمایه را دوباره سرمایه گذاری کنید.

منفی وجوه متقابل

• هزینه های بالاتر هزینه. تخصص حرفه ای با هزینه ای حاصل می شود ، و بنابراین صندوق های متقابل با مدیریت فعال معمولاً هزینه های سرمایه گذاری بالاتری نسبت به صندوق های ETF مدیریت شده دارند.
• مالیات بر سود بالاتر. از آنجا که وجوه متقابل در پایان سال سود سرمایه را پشت سر می گذارد ، سهامداران مجبورند مالیات آن دستاوردها را بپردازند ، حتی اگر این صندوق در کل عملکرد ضعیفی داشته باشد.
• عدم شفافیتبر خلاف ETF هایی که باید روزانه منابع خود را فاش کنند ، وجوه متقابل این نیاز را ندارند که وجوه را شفاف تر کند.
• نقدینگی کمتر از ETF. سهام صندوق های متقابل فقط پس از اتمام معاملات می تواند یک بار در روز بازخرید شود و آنها را نسبت به سهام یا سهام ETF کمتر مایع می کند.
• تاریخ کم کاری. یک مطالعه جدید توسط محقق تانگ یائو ، استاد دارایی در کالج تجارت دانشگاه آیووا تیپی ، نشان داد که حتی صندوق های متقابل مدیریت منفعلانه مدیریت همتایان ETF خود را با 42 امتیاز پایه در بازده سالانه تحت تأثیر قرار می دهد. تانگ می گوید: "بخش عمده ای از این کمبود نتیجه هزینه های خدمات سرمایه گذار و لزوم حفظ پول نقد برای پرداخت هزینه های بازپرداخت ، همچنین به عنوان کشش نقدی است."

ETF ها چیست؟

ETF نوعی محصول سرمایه گذاری مبادله ای است که باید در کمیسیون اوراق بهادار و بورس (SEC) ثبت نام کند. ETF ها سرمایه گذاری جمع شده را در صندوق ارائه می دهند که سهام را خریداری می کند و سهام سرمایه گذاران مشابه یک صندوق متقابل را اعطا می کند. اکثر ETF ها به طور منفعلانه مدیریت می شوند به این معنی که صندوق یک شاخص خاص مانند S& P 500 را ردیابی می کند ، که نیاز به مدیریت فعال گران قیمت را نفی می کند.

از آنجا که سهام ETF در روز معاملات در بورس اوراق بهادار معامله می شود ، ارزش هر سهم به طور مداوم تغییر می کند و ممکن است با NAV سهام صندوق برابر نباشد. NAV ETF با در نظر گرفتن ارزش دارایی های ETF منهای بدهی های آن تقسیم بر تعداد سهام برجسته ، همانند صندوق متقابل محاسبه می شود.

مانند صندوق های متقابل ، ETF به دلایل مختلف به سرمایه گذاران درخواست می کند. متنوع سازی نمونه کارها یکی از مهمترین ویژگی های نقدینگی است و به دلیل امکان خرید و فروش سهام در مبادله. شفافیت و کارآیی مالیات لیست دلایل ETF ها بخشی از بسیاری از برنامه های سرمایه گذاری امروز است.

چگونه ETF ها کار می کنند

سرمایه گذاری در ETF شبیه به سرمایه گذاری در بورس است زیرا سهام صندوق (یعنی خریداری و فروخته شده) در بورس با قیمت بازار که در طول روز تغییر می کند. مانند یک صندوق متقابل ، شما سهام واقعی را خریداری نمی کنید بلکه سهام صندوق که در سهام سرمایه گذاری می شود.

رابرت ریلی ، عضو دانشکده دارایی در دانشکده تجارت کالج Providence ، خاطرنشان می کند: "به دلیل تجارت مداوم آنها در ساعات بازار ، ETF ها را می توان از دیدگاه تجارت تاکتیکی تر کرد.""سرمایه گذاران بلند مدت ممکن است کمتر به جنبه های معاملاتی این محصول علاقه مند باشند."

هنگام خرید سهام ETF ، شما به طور معمول مبلغ دلار خاصی را سرمایه گذاری نمی کنید ، بلکه تعداد مشخصی از سهام را با قیمت فعلی بازار خریداری می کنید. به این دلیل است که برخلاف وجوه متقابل ، ETF ها معمولاً سهام کسری را ارائه نمی دهند.

به عنوان مثال فرض کنید شما همان 1000 دلار برای سرمایه گذاری در ETFS دارید و قیمت بازار سهام مورد نظر برای خرید 30 دلار است. از آنجا که شما به طور معمول نمی توانید یک سهم ETF کسری را خریداری کنید ، 33 سهم را با قیمت 990 دلار (1000 دلار/30 دلار = 33. 33) دریافت می کنید و 10 دلار به عنوان پول نقد باقی مانده است تا زمانی که بتوانید 20 دلار به آن اضافه کنید تا سهم دیگری را بخرید.

اگر قیمت بازار 1 دلار افزایش یابد ، می توانید سهام خود را بفروشید و سود 33 دلار (نه 33. 33 دلار مانند صندوق های متقابل). به خاطر داشته باشید که سهام را بر اساس قیمت بازار خریداری و می فروشید ، نه NAV. اگرچه قیمت بازار و NAV به طور معمول تفاوت چندانی با یکدیگر ندارند ، اما واریانس ها اتفاق می افتد. هنگامی که قیمت بازار از NAV بالاتر است ، گفته می شود سهام با حق بیمه فروش می کند. هنگامی که قیمت بازار پایین تر از NAV است ، گفته می شود سهام با تخفیف به فروش می رسد.

برخی از معامله گران از واریانس بین قیمت بازار و NAV استفاده می کنند ، اما انجام این کار بسیار دشوار است. بیشتر سرمایه گذاران براساس واریانس قیمت بازار یا خرید و خرید و فروش برای تحقق سود در مسافت طولانی از طریق سود سهام و سود سرمایه تجارت می کنند.

جوانب مثبت و منفی ETF

مشابه صندوق های متقابل ، ETF ها دارای مزایا و معایب هستند ، اگرچه بسته به رویکرد سرمایه گذاری شما ، احتمالاً کمتر از معایب کمتر از وجوه متقابل است.

جوانب مثبت ETF

• تنوعمانند صندوق های متقابل ، ETF ها روشی آسان و مقرون به صرفه برای افزایش دارایی های نمونه کارها خود را بدون نیاز به خرید سهام فردی ارائه می دهند.
• راندمان مالیاتی. جرمی شوارتز ، مدیر ارشد سرمایه گذاری جهانی در Wisdomtree می گوید: "ETF ها به دلیل ماهیت مبادله ای مبادله شده ، از نظر مالیات بیشتر در سطح سهام هستند.""علاوه بر این ، سهام ETF را می توان به عقب و جلو در مبادله منتقل کرد و از این طریق شانس سود سرمایه را کاهش داد."
• قابلیت تجارتاز آنجا که ETFS مانند سهام تجارت می کنید ، شما می توانید از نوسانات قیمت سهام در طول روز تجارت استفاده کنید.
• شفافیت . استفان گاردنر ، مدیر ETFMG ، گفت: "منابع موجود در ETF تقریباً در هر شرایطی لازم است که روزانه افشا شود تا سرمایه گذاران بدانند که چه چیزی دارند.""صندوق های متقابل معمولاً فقط با یک تاخیر 30 روزه ، فصلنامه خود را فاش می کنند."
• نقدینگیشوارتز خاطرنشان می کند: "از آنجا که ETF را می توان در کل روز معاملاتی در مبادله خریداری یا فروخته شد ، که باعث اضافه شدن لایه دیگری از نقدینگی می شود."

منفی ETF ها

• کمبود سهام کسری. در مقایسه با صندوق های متقابل که سرمایه گذاری ها مبتنی بر دلار هستند ، بیشتر ETF ها سهام کسری را ارائه نمی دهند ، به این معنی که شما باید بدون توجه به هزینه آنها در کل سهام سرمایه گذاری کنید.
• مدیریت منفعل. برای ETF هایی که از یک شاخص پیروی می کنند ، هیچ تلاشی برای ضرب و شتم معیار وجود ندارد ، از این رو به طور بالقوه شاهد دستاوردهای کوچکتر است.
• خطای ردگیری . Derek Horstmeyer ، استاد دارایی در دانشکده تجارت دانشگاه جورج میسون می گوید: "ETF ها در روند نزولی خطای ردیابی دارند.""به عبارت دیگر ، آنها ممکن است دقیقاً منابع خود را منعکس نکنند."

چگونه بین این دو انتخاب کنیم

هنگام در نظر گرفتن تفاوت های بین صندوق های متقابل و ETF ، یک نتیجه گیری اجتناب ناپذیر است: بیشتر صندوق های متقابل که به طور فعال مدیریت می شوند نتوانند به هدف خود در ضرب و شتم یک معیار برسند.

Mengfei (GRACE) GU ، تحلیلگر تحقیق در شرکت مشاوره سرمایه گذاری ، Aerich Massena می گوید: "این مهم است که بدانیم کمتر از 25 ٪ از مدیران صندوق های متقابل فعال از معیارهای خود در دوره های طولانی مدت بهتر عمل می کنند.""بنابراین ، انتخاب مدیران فعال برای نتیجه نمونه کارها بسیار مهم است."

این به معنای وجوه متقابل نیست ، به ویژه وجوه مدیریت شده هرگز مناسب نیستند. اول ، برخی از مدیران فعال معیار را به طور مداوم ملاقات یا ضرب و شتم می کنند. اگر یکی از آنها را پیدا کردید ، به دنبال بازده بالاتری در سرمایه گذاری های خود هستید و مایل به ریسک های خود هستید ، یک صندوق با مدیریت فعال ممکن است برای شما باشد. با این حال ، برای اکثر افراد ، کارشناسان تمایل دارند صندوق های معامله شده جدیدتر با هزینه های پایین تر و راندمان بیشتر مالیات را نسبت به صندوق های متقابل فعال مدیریت کنند. اگر هنوز نامشخص هستید ، ممکن است بخواهید توصیه های نانسی جی. هیت ، مدیر عامل مشاور استراتژیک ثروت را که به سادگی می گوید: "کمک حرفه ای کنید ، سعی نکنید با سرمایه گذاری پزشک خود باشید."

توصیه های Fortune را در فیس بوک و توییتر دنبال کنید.

افشای سرمقاله: مشاوره ، نظرات یا رتبه بندی های موجود در این مقاله صرفاً مربوط به تیم تحریریه Fortune است. این محتوا توسط هیچ یک از شرکای وابسته ما یا اشخاص ثالث دیگر مورد بررسی یا تأیید قرار نگرفته است.

© 2023 Fortune Media IP محدود. کلیه حقوق محفوظ است. استفاده از این سایت پذیرش شرایط استفاده و سیاست حفظ حریم خصوصی ما است |اعلامیه CA در جمع آوری و اعلامیه حریم خصوصی |اطلاعات شخصی من را بفروشید/به اشتراک نگذارید |Fortune Ad گزینه های تجاری یک علامت تجاری از Fortune Media IP Limited است که در ایالات متحده و سایر کشورها ثبت شده است. Fortune ممکن است برای برخی از پیوندها به محصولات و خدمات در این وب سایت جبران خسارت دریافت کند. پیشنهادات ممکن است بدون اطلاع قبلی تغییر کند. داده های شاخص S& P متعلق به شرکت Chicago Mercantile Exchange و مجوزهای آن است. کلیه حقوق محفوظ است. شرایط و ضوابط. با استفاده از راه حل های مدیریت شده داده های تعاملی.